白酒板块2021年首份三季报正式出炉，舍得酒业延续年初以来的高速增长态势。10月21日，舍得酒业发布2021年第三季度报告显示，1-9月，实现营业收入36.07亿元，同比增长104.54%，归属于上市公司股东的净利润9.7亿元，同比增长211.92%。。

当前，白酒行业已进入新一轮的增长周期，高端白酒需求旺盛，高端市场持续扩容，白酒消费持续升级，白酒市场进一步呈现向名优品牌集中的趋势，但也面临着中高端白酒阶段性去库存及竞争更加激烈的问题。在此背景下，舍得交出的这份答卷可谓十分亮眼。

对于业绩的增长，舍得酒业在公告中表示，主要系于公司酒类市场销售拓展以及销售收入增加所致。

从市场结构来看，前三季度省内省外市场均保持了较高的增长态势。其中，省内实现销售收入8.13亿元，同比增长167.77%，省外实现销售收入22.48亿元，同比增长107.79%。稳健增长的省内市场，意味着舍得酒业构建了更强大的根据地市场;快速增长的省外市场，则表明舍得酒业在全国化市场开拓上已取得了显著成效。

从产品方面来看，得益于清晰的品牌“双轮驱动”战略和有效的渠道策略，各档次产品的销售维持了良好增长势头，这在三季报中有着明显体现。数据显示，前三季度中高档酒实现销售收入28.34亿元，同比增长111.17%，低档酒实现销售收入4.8亿元，同比增长268.23%。

从渠道层面来看，今年1-9月，舍得酒业的批发代理以及电商销售分别实现销售收入30.62亿元和2.52亿元，同比增长120.95%和191.12%。从数据可以看出，舍得酒业线下渠道依然是公司销售的主力。三季报披露的经销商增幅也说明了这一点，截止今年9月末，舍得酒业共有经销商2177家，较2020年年末增加416家，增长约24%。

实际上，舍得酒业能取得上述亮眼成绩，得益于舍得酒业老酒战略、双品牌战略的实施落地以及新型厂商关系的建立等一系列战略举措。同时，复星系的赋能也起到了至关重要的促进作用。

在信达证券看来，舍得酒业具备深厚的品牌底蕴、特级酒品质的产品，清晰的老酒战略，在复星的品牌和管理赋能下，舍得酒业有条件趁势而上，高成长的持续时间或将超预期。

对于舍得酒业的未来发展，舍得酒业董事长张树平此前曾表示，公司将持续加强品牌建设，优化组织管理体系，聚焦战略产品和重点城市，大力发展优质经销商，加强市场基础建设、加强消费者培育，将公司建设成为最具文化特色的生态酿酒标杆企业，打造老酒品类第一品牌。

据了解，舍得酒业从2019年开始全面发力老酒市场，确定了“打造老酒品类第一品牌”的战略目标，并于今年4月将老酒战略再升级提出了“四维定位”。

同时，为保证优质老酒的进出平衡，以及能够持续的、系统性的推动老酒战略，舍得酒业方面透露，从两方面着手计划：一是生产计划制定坚持与中长期销售规划保持动态滚动平衡并略大于销售规划的原则;二是调整优化酿造生产工艺，多生产优质基酒。

国信证券表示，老酒战略为品牌持续赋能，消费者认知不断提升，公司老酒优势有望继续释放，未来公司将持续享受次高端行业扩容红利，市场拓展空间仍足。

东方证券也指出，公司拥有12余万吨老酒，老酒战略将有效支撑中高端产品放量，推动业绩增长。同时，高端酒需求溢出以及消费升级推动次高端扩容趋势不变，看好公司长期业绩增长空间。

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