随着水井坊2014年中报的披露，公司也宣布了董事长任命令，“接棒者”为原帝亚吉欧高管陈寿祺。至此，全兴系人马已全部撤退，水井坊开始了帝亚吉欧的全面掌控时代。虽然外资对于水井坊的未来充满信心，但市场显然不是如此认为，今年以来，最重视价值投资的QFII相继离开公司，而公司自2013年以来也因为业绩亏损，没有实施过分红计划。

　　2013年水井坊亏损15357万元，打响了白酒上市公司亏损的第一枪。2014年第一季度，这一态势不仅没有得到缓解，反倒加剧，公司在首季度就亏损了8548.26万元，上半年总共亏损1.2亿元。

　　而且公司在半年报中对前三季度的业绩做了一个预测。公司称：“为应对行业和市场的变化，公司正积极进行营销网络、产品线、销售渠道、团队架构等方面的调整，以搭建新形势下最佳的发展平台。受此影响，预计公司今年1-9月及全年累计净利润仍为亏损。本年度完成此项平台搭建工作后，公司有望恢复良好的发展态势。”

　　公司的黯然业绩，让不少曾经对公司青睐有加的机构开始了撤退。一季度末，虽然5家QFII仍坚守在前十大流通席位上，不过与年末相比，今年一季度QFII的态度也产生了分化。第一大流通股东CITI－GROUP　GLOBAL　MARKETSLIMITED在一季度减持了81.52万股。

　　到了上半年末，一季度还在榜的第一、第二大流通股东CITIGROUP　GLOBAL　MARKETSLIMITED、UBS　AG　、MERRILLLYNCHINTERNA-TIONAL和际金融 －汇 丰 －JP-MORGAN　CHASEBANK,NATION-ALASS0CIATION均减持消失在了榜单中，减持数量分别在300万股、300万股、200万股和160万股以上。公司的前十大流通股东榜单中，仅剩下了一家RQFII和一家QFII。

　　从目前水井坊的情况来看，截止6月末，公司每股收益为-0.2491元，未分配利润为2.6亿元。公司存在潜在送转股能力，但是不具备派现能力。而且从2013年亏损以来，公司就没有对投资者进行过分红，在今年业绩亏损情况下，显然也难。

　　针对目前的状况，水井坊总经理大米表示公司最坏的情况已经过去了。8月30日，曾任帝亚吉欧大中华区董事总经理的陈寿祺经临时股东大会审议通过，当选为水井坊董事长，水井坊开始对其核心高层动刀。但市场质疑，在目前白酒行业不振的情况下，连一线白酒龙头都难以自保，非本土化的外资真能将水井坊这个品牌做好吗？他们的优势到底在哪里？若今年下半年不能扭亏，则水井坊明年很可能因为连续2年亏损被ST。

金融投资报

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