市场上，中秋前夕，一线白酒几乎集体涨价。贵州茅台仍是行业老大，据悉飞毛腿目前已经涨至1150元，上涨超过200元。
从上半年的业绩来看，白酒上市公司已经告别行业低谷。在贵州茅台、五粮液等高端酒带动下，白酒类公司业绩继续出现小阳春，营收和净利润双双实现增长。与此同时，白酒上市公司的利润增速普遍快于营收的回升。
同时，五粮液也宣布，52度水晶瓶五粮液出厂价恢复性调整60元，升至739元，建议零售价为829元，并宣布于9月15日起执行最新价。这也是五粮液自去年8月以来一年内第3次调价。
另据报道，泸州老窖旗下高端白酒国窖1573日前下发“控货涨价”的通知，9月1日起，四川区域内国窖1573已全面启动“国窖1573终端配额制”新模式，即由各地市经销商直接根据终端店对国窖1573的实际需求，实行紧缩货源、减额配送。
长江证券分析师也表示，白酒行情将从上半年茅台的独立行情演变为一线白酒的整体板块行情，高端白酒有望迎来年内二次投资机会。
中银国际研报认为，从当前消费特点看，白酒消费高峰同节庆匹配度高，中高价位白酒旺季脉冲放量存合理预期，一季度白酒股上涨主要系春节旺季所致，中秋旺季有望重演。华泰证券也认为，当前白酒股是较好的买入时机。从估值来看，食品饮料板块整体市盈率为29.5倍，尚低于36.3倍的10年平均水平。
五粮液
五粮液：提价60元不按常理出牌 虽有风险也可能是奇招
研究机构：东吴证券 分析师：马浩博，汤玮亮 撰写日期：2016-09-06
提价60元至739元，超出13年历史高点729元，幅度超出预期20-50元，显示公司对16年初至今的产品动销情况满意。新提价消息和渠道控货，这两天一批价快速回升10-20元。为配合提价，上周公司对经销商就停止开票和发货，因此市场货源偏紧。提价消息发布后，我们跟踪了北京、上海、广东、安徽、四川多地经销商，30号经销商已经普遍按660-670报一批价，环比上周上涨10-20元。
五粮液涨价目的：（1）短期，以提价为手段，推动市场一批价上升，保障经销商库存价值，同时兑现15年1218大会和16年3月糖酒会的承诺，增强渠道信心。（2）长期，由于行业已重回品牌与价格互相强化模式，提价可提升品牌形象。
我们判断一批价可顺势上移超过670元，若公司不要求终端价一步到位，则对终端动销冲击较小：（1）根据中报和我们草根调研的库存变化情况推算，上半年实际动销较好，具备提价的基础；（2）年初至今的高计划执行率，显示渠道信心好于过去两年，当前经销商计划执行率达到90%，9月15日才执行新价格也给了足够的缓冲期，提价可拉动经销商库存增值，同时739元的货将在17年才出现，因此渠道方面并无阻力；（3）茅台过去2个月一批价快速提升100元至950元，也为五粮液提价营造了较好的市场环境；（4）配套措施配合，公司提出17年普五投放量不会超过16年，我们判断增量将主要来自于低度、1618、交杯等产品，同时会上表示没有任何政策给予经销商，提高成本预期；（5）15年8月、16年4月两次提价都推动了一批价上行，过去1年公司有两次成功的经验，市场操作手段成熟。
提价有风险：（1）此次提价60元，幅度较大，可能造成普五价格倒挂时间延长；（2）若实际成交价大幅提高，对终端销售的冲击不好控制，后续影响需观察；（3）提价将伴随渠道控货，可能影响中秋出货，并进而影响3季度报表业绩。也可能是逆袭奇招。当前的市场环境较好，高端酒需求有增长，茅台16年持续挺价，五粮液不再唱独角戏。从过去1年2次的成功经验来看，刘中国主抓的销售团队好于过去两年。五粮液的消费者基础不差，12年前五粮液酒消费量高于茅台。若公司能够做到以下两点，则可能是逆袭奇招：（1）循序渐进，不要期望一步到位顺价，而是把握好中秋、春节等几个重要节点，稳步上行；（2）真正做好市场秩序维护，推动经销商沉下心做动销。
盈利预测和投资评级。预计16-17年EPS为1.93、2.20元，同比增19%、14%。我们继续看好五粮液，外部需求和竞争环境改善，内部激励机制和治理结构完善，经营周期向上且估值全市场最低，若定增能有所进展，估值向上修复20%很容易，维持买入评级。
风险提示：茅台放量超预期，公司业绩释放动力不足。
贵州茅台
贵州茅台：营收净利持续双位数增长 预收再创新高
研究机构：财富证券 分析师：刘雪晴 撰写日期：2016-09-02
事件：公司公布2016上半年年报，实现营业收入181.73亿元，同比增长15.18%；归母净利润88.03亿元，同比增长11.59%；EPS为7.01元。
投资要点：
营收净利继续双位数增长。1H2016公司营收同比增速较上年同期提升5.01个百分点，行业回暖下，公司凭借绝对的品牌和产品优势率先走出低谷，销量回升明显。1H2016公司毛利率为91.91%，同比降低0.7pct.，主要是毛利率较低的系列酒占比提升所致，报告期内系列酒收入同比增速55.76%，占比提升1pct.至3.8%，完成之前茅台分管系列酒的高管提出2016年系列酒业绩增长48%的目标，目前公司正着手对系列酒经销商进行优化，发展系列酒决心进一步增强。1H2016销售费用率2.02%，较上年同期下降1.597pct.，主要原因是广告费用减少，同时管理费用率下降1.377pct.至9.92%。
现金流充沛，预收账款再创新高。公司经营性现金流达到136.04亿，同比增长177.54%，是公司动销良好的积极信号。二季度末预收账款达到114.81亿，环比一季度增加34.47%，再创新高，为全年业绩增速奠定了良好的基础。
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