9月24日晚，拥有“牛栏山”和“宁城”两大白酒品牌的顺鑫农业（000860）发布公告称，拟向控股股东顺鑫集团在内不超10名特定对象，以不低于11.86元/股非公开发行不超1.47亿股，募资不超17.43亿元。其中，12.32亿资金用于牛栏山酒厂研发中心暨升级改造工程项目，白酒品牌媒体推广项目及补充流动资金。
海通证券食品分析师赵勇表示，券商仍看好牛栏山扩产的后续发展。近两个月机构评级，中信建投证券、宏源证券给出了“买入”，长城证券、东兴证券、平安证券给出了“增持”。
12.32亿用于白酒项目
9月26日，《华夏酒报》记者在顺鑫农业官方网站，查阅了此次非公开发行股票的预案。《预案》显示，作为北京第一家农业类上市公司，顺鑫农业在农业产业化方面，是国内的龙头企业，其在全国农产品加工及流通领域，围绕在白酒、肉制品加工及建筑房地产等主要业务板块取得了很好的效益。而此次再实施融资，目的是通过向控股股东和其他战略投资者非公开发行股票获得发展资金。而围绕此次募资的17.43亿元，顺鑫农业最大的股东顺鑫集团，将认购金额不少于1亿元，且不多于2亿元。
据悉，募集资金中的9.32亿元将用于加大公司对优质白酒的研发和技术投入，提高优质基酒储酒能力，优化产品结构，实现牛栏山酒厂6000千升低档白酒向中档优质白酒的转型，提高高附加值产品的结构比重。同时，增加配制酒灌装生产线，提高药酒和果酒产量，进一步扩大保健型配制酒市场份额。此外，还将对灌装车间、勾调车间及酿造车间等进行生产环境和生产线改造等。
同时，为保持公司白酒板块良好的发展势头，配合牛栏山白酒产品结构升级，募资3亿元，还将用于白酒品牌媒体推广项目。加快“1（北京）+4（天津、保定、呼市、沧州）+5（山东、河南、山西、内蒙、辽宁）”亿元板块战略区域的布局、培养与渗透。
公告称，“加大白酒品牌媒体推广项目的投资，可以进一步挖掘和推广牛栏山白酒品牌，增强白酒业务的市场竞争力，带动公司业绩的持续增长。”
对此，赵勇表示，顺鑫农业的最大看点就是牛栏山，扩产牛栏山并且加大力度打品牌，能够有效地冲击业绩。虽然白酒行业整体不景气，但是大部分中低端白酒依旧是增长的。
加码中档白酒
2012年下半年以来，整个中国白酒行业逐渐步入调整期。调整之下，各个企业忧喜并存。以上半年的行业发展而论，各大白酒巨头企业，均显现市场销售增长下滑的情况。
与此形成对比的是，一些以中档产品占领市场的区域企业，却在当前白酒行业的环境中，出现逆市大增。顺鑫农业旗下的白酒业务就是如此，上半年实现营收23.6亿元，同比增长27%，远高于1月～5月白酒行业增长9.5%的平均水平，其中毛利率同比上升了10个百分点至57.6%。
在公布预案的背景方面，顺鑫农业表示，此次募资意在加码白酒产业，并继续扩大布局中低端白酒产品。
对此，有白酒行业研究员指出，“中低端市场本来就比较饱和，竞争激烈。伴随越来越多的白酒龙头加入低端市场，中低端白酒或面临新一轮洗牌。”
公告称，随着社会经济的持续发展，居民收入水平和生活品质不断提高，引发了中低收入者从温饱型消费向健康、优质、高品位消费升级的趋势，未来中端白酒的市场需求将出现快速增长，为中端白酒市场提供了广阔的发展空间。
此外，在国家严控公务白酒消费的政策导向上，也在促使和引导白酒消费者回归大众主流消费，主流白酒市场需求逐渐由高端消费主导型转变为大众消费驱动型，中端白酒市场将会承接部分高端白酒的消费转移，使得市场空间进一步扩大。
同时，顺鑫农业还看到，随着消费者对健康的日益重视和保健意识的不断提高，保健型配制酒消费成为健康饮酒的一种新趋势，保健型配制酒市场开始迅速发展，市场容量不断提高。
顺鑫农业的工作人员告诉《华夏酒报》记者，为了顺应未来白酒消费结构变化的趋势，结合中端白酒消费需求，公司已经相继开发了多个中端白酒产品，百年、珍品等系列的中档白酒均受到市场的广泛认可，逐步成为白酒板块新的利润增长点。通过加大对中端产品的销售力度，公司中端白酒在北京以及主要 外埠市场，均表现出较好的综合竞争实力和市场增长势头。
“而此次的募股的目的，是在原有的基础上，更好地把握市场机遇，巩固并扩大中端白酒市场份额，同时分享保健型配制酒巨大的市场成长空间。”该工作人员表示。
一位不愿具名的行业分析师认为，顺鑫农业通过此次募资，将继续强化立足于大众消费市场，并大力布局中档白酒产品，“这是其顶住行业调整期压力的秘诀所在，而通过中档白酒的继续放量，公司希望将自己在低端市场的数量优势转化为利润额的提升。”
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