一鸣惊人，昨日白酒大王——贵州茅台因股改而大方送出的4亿多份认沽权证一“出笼”就遭到市场疯炒：有备而来的资金一开始就把权证打上涨停，涨幅高达922.82%，由此创造了A股市场涨幅之最的神话。

　　茅台权证、正股暴涨

　　昨日，贵州茅台股改免费派送的43188.288万份认沽权证如期在上交所上市，奇迹随之发生：权证开盘就封住涨停，更让投资人兴奋的是涨幅高达近10倍，成为当日资本市场最为津津乐道的话题。然而全日仅成交1168万份，换手不足3%，投资人惜售意愿十分强烈。而收盘时数亿资金封住涨停。

　　而与此同时，其正股G茅台也高开近5%，10多分钟后涨停，盘中虽然有所打开，但收盘时仍封住涨停板。这已经是该股复牌后连续第二天涨停，持有的人的确兴奋。

　　权证杠杆创神话

　　实际上，以前日G茅台收盘价43.99元计算，茅台权证内在价值为-13.99元，而作为认沽权证，正股未来看空才会走牛，那为什么会出现昨日的走势？

　　中科技证券资深分析师唐永刚向记者分析道：权证的高杠杆效应在茅台权证身上体现得淋漓尽致，以权证公式来看，其涨幅主要取决于正股价高低和行权比例大小。贵州茅台作为两市第一高价股，其一个涨停都是近5元的价格，杠杆效应明显，如果行权比例达到1∶1（该权证为4∶1），那么，昨日茅台权证的涨幅将高达36.7倍。其次，联系到近期权证无论认购还是认沽，上市都涨停的情形，茅台权证的暴涨也是理所当然的；再加上茅台权证开盘指导价仅0.15元，其绝对价位低也是吸引投机资金炒作的主要原因。

　　涨停板打开就走

　　昨日，G茅台及其权证均以涨停报收，投资者接下来又如何运作为佳呢？按照权证计算公式，今日茅台权证涨停价将为3.187元。唐永刚认为，其权证本身就没有价值，随价格的走高，投机性将降低，因此建议投资人一旦权证打开涨停板就走人。今后对该权证的操作策略也是正股走弱才介入。

　　

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