12月8日-9日，阿里司法拍卖平台公开拍卖了河南侨华商业管理有限公司所持酒便利约51%股份。此次，酒便利“下嫁”新人，将有望改善当前举步维艰的现状，但未来命运依然充满很多未知数。

遥想当年登陆新三板，酒便利好不风光，谁也没想到如今到了卖身活命的地步。造成这一悲剧的罪魁祸首，是酒便利被无良资本当作廉价提款机。

母公司暴雷，酒便利遭殃

酒便利的困局，主要是被实控人余增云卷款外逃案拖累。

余增云掌控的华侨控股集团有限公司旗下(后文简称“华侨系”)拥有私募基金管理人牌照及海内外双牌照，管理着数十只基金，累计运营规模高达约200亿元。

其核心业务“侨行天下” APP，以黄金理财的名义对外募集了数十亿元资金。

然而，据警方查明，华侨系相关人员通过伪造黄金购买、提货、资金流水单据等手段，骗取投资者信任，而大部分诈骗资金都被打入600多个空壳公司银行账户。

到2024年9月暴雷时，据员工核算估计，华侨系未兑付金额超过70亿元，其中，黄金租赁项目涉资逾40亿元。

两个月后，余增云被有关部门证实“已出境”。到2025年10月，已有超过25名“华侨系”中高管被批捕，其中包含酒便利原董事长刘鹏。

2023年5月至2024年9月期间，余增云累计违规占用酒便利资金达2100万元且尚未全部归还。

根据酒便利年报显示，余增云案件导致公司金融机构续贷困难、现金流紧张、供应商货款被迫延迟支付。

截至2025年6月末，酒便利货币资金仅1405.16万元，短期借款2002.19万元，负债总计3.3亿元，资产负债率高达74%。

对于一个年营收10亿级的酒类大商而言，酒便利不足1500万元的现金储备，要维持企业正常运营面临巨大挑战。

另一方面，2021酒便利被华侨系控股后，就内斗严重。2022年，酒便利创始人王雪与创始团队成员纷纷退出。此后两年，酒便利董事长从刘鹏换成蔡立斌，公司管理混乱，战略方向迷失，决策分歧严重。

在2023年年报和2024年半年报的董事会审议中，有酒便利股东多次投反对票，反对理由涉及“管理费用过高”“预算不合理”等。

加上酒业周期性调整，2024年酒便利创下近10年最大亏损为1.09亿元。

2025年上半年，公司营收同比下滑37.1%至5.98亿元，净利润同比下滑725.8%为-6311万元。

为缓解资金压力，酒便利今年初两次总共以399万元的价格出售驻马店酒便利累计60%的股权进行“回血”。

酒便利从曾经登陆新三板的酒业黑马，到如今靠贱卖子公司股权艰难求生，给酒业展示了一条残酷的生存法则：企业经营发展离不开资本，但生性贪婪的无良资本容易把企业拖入深渊。

趋利避害，理性看待资本

被资本损害的不只是酒便利一家。

11月初，50余名河南酒商在仙潭酒业集团门口，拉横幅讨要酒水销售货款及市场费用。据经销商统计的数据，涉款金额高达2200万元，欠款时间自2023年3月持续至今。

据媒体报道，此次拖欠费用的运营主体实际为仙潭老潭酒。但是，据天眼查数据显示，仙潭老潭酒的注册地为成都市大邑县，公司法人和实控人为刘虹宇。据中国经营报从仙潭酒业的离职员工处获悉，虽然仙潭老潭酒在股权上与仙潭酒业并无交集，但实际上是由仙潭酒业实控人方久伦的家族亲属所控制。

随着酒业深度调整，各大名优酒企都在拼命做舆情管控，担心哪怕出现丁点负面舆论都可能损害市场对企业的信心。作为巅峰时期营收20亿元的知名川派酱酒企业，仙潭酒业因为实控人家族亲属的不合理经营，就被外界戴上“暴雷”的帽子，损害了品牌在消费者与经销商心中的形象，不利于企业长期发展。

从十年前的宋河酒业到如今的酒便利与仙潭酒业，众多酒企的发展都遭遇过资本的伤害。这些资本进入酒业的目的多种多样。

一是，资本把酒企当作免费的提款机。信息显示，2014年至2019年，宋河酒业曾先后9次进行资产抵押，借款总额达16亿元，借款最终都流向了控股股东辅仁药业。

二是，资本通过炒作白酒概念提高股价。从2019到2023年的四年间，“酱酒”一度成为“躺着挣钱”的代名词。当时，私募基金、地产商乃至互联网公司都纷纷涌入赤水河畔，其中，有着“商界传奇”之称的史玉柱在茅台镇投资设立黄金酒业，步步高、步长制药、史丹利、五叶神、来伊份、融创等业外资本也纷纷宣布投资酱酒项目或成立相关基金，借势布局白酒赛道。

但在实际经营时，正如 在《资本狂飙酒业，为何集体陷入困局?》写道，资本时常带着傲慢的心，先是清洗酒企原有管理团队，后任用心腹把持企业关键岗位，新的管理团队常常以要革酒业命的姿态，盲目制定一些非常激进的战略规划，打造出一些缺乏市场需求的产品，导致企业发展举步维艰，自己反被酒业革了命。

“要冷静看价值、冷眼看热度、冷脑看趋势。”2021年4月16日，中国酒业协会理事长宋书玉在“2021贵州白酒企业发展圆桌会”上呼吁酒业理性看待资本。

然而，资本是推动经济发展的血液，像互联网、新能源汽车、人工智能都是靠钱砸出来的。酒业的发展也需要资本的助力。

那些想要与资本整合的酒企，需要理性看待资本。如果资本之前没有在其他行业成功整合的案例，只是一味通过炒作热门概念提高企业估值，那么就要谨慎，不要因为一时的资金受限，葬送了企业长期发展的基本盘。

凡事都有两面性，利弊共存是产业发展一直遵循的底层逻辑。过去数千年，中国酒业一直在趋利避害的探索中前行。对于资本，中国酒业应秉持 “不排斥、不盲从” 的理性态度，在合理的时间窗口最大程度发挥好资本的赋能效应，推动企业健康发展。

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