日前，白酒上市公司2025年半年报已全部出炉，行业整体业绩图景浮出水面。

数据显示，今年上半年，20家白酒上市公司共计实现营收为2412.84亿元，同比微降1.59%，净利润同步呈现承压态势，行业仍处于调整的“深水区”。

从细分表现来看，分化发展态势进一步加剧：上半年营收与净利润“双增长”的上市酒企仅6家，而进入第二季度业绩韧性更为稀缺——营收保持正增长的上市酒企缩减至4家，净利润实现上行的仅余3家。这一数据变化不仅印证了行业调整的持续性，更凸显出酒企在需求端疲软、库存高企、价格体系承压等多重挑战下的突围难度。

不过，面对行业“深水区”的复杂环境，头部酒企与区域强势品牌并未陷入被动，反而通过主动调整战略与创新实践破局市场，以期夯实核心竞争力，巩固并提升市场份额，为下一阶段的高质量发展积蓄动能。

主动降速，控量稳价

对于行业面临的现状，酒企们有着比较清醒的认识。比如古井贡酒在2025年半年报中明确表示，今年以来，白酒行业呈现深度调整态势，整体呈现“量缩价跌、库存高压、消费分化”的特征;茅台方面则指出，整个白酒行业正经历从上升到调整、从规模扩张到结构优化的转变，只有深刻认知行业发展态势，才能更好地度过本轮周期。

在这一背景下，“主动降速，控量稳价”成为众多酒企的共同选择，尤其在制定2025年度目标任务时，普遍将“稳”作为关键词。茅台将今年营收增速锁定在9%左右，强调企业由高速增长向稳健发展换档;五粮液提出“2025年营业总收入力争与宏观经济指标保持一致”，将自身发展与宏观大势深度绑定;古井贡酒则明确“营业总收入较上年度实现稳健增长”，一个“稳”字道尽笃定。

“稳字当头，稳中求进”不仅是宏观经济的总基调，此刻也成为白酒行业穿越周期迷雾的“定海神针”。这种战略定力，是酒企在不确定性中寻找确定性的关键，目标的审慎与弹性，恰是酒企在行业调整期实施“进攻性防御”战略的智慧体现。

基于这一思路，在市场运营策略上，酒企们展现出更为灵活的机动性。数据显示，今年上半年，在20家白酒上市公司中，共有9家企业通过降低合同负债为传统渠道减压。在这背后，主动放宽经销商打款要求，并同步进行停货稳价，成为酒企们的主要策略。

据佳酿网不完全统计，今年以来，近20家酒企先后发布了停货通知，包括五粮液、洋河、今世缘、汾酒等上市企业，以及郎酒、习酒等非上市品牌。

众所周知，停货是白酒企业调节供需、稳定价格的重要市场调控手段。然而，今年的“停货潮”却非同寻常，主要呈现出两个突出的新特征：其一，产品覆盖面更广，涉及价格带从100元至1000元的主流区间，覆盖大众消费、商务宴请、商务送礼等多个消费场景的拳头产品;其二，涉及主体更多，名酒企业与区域酒企参与数量显著增加。

综合来看，这一轮“停货潮”背后，不仅是酒企应对市场的战术反应，更是行业整体迈向理性发展的重要信号。它既反映了主流酒企对价格体系和渠道生态的集体守护，也彰显出它们对市场规律的敬畏和对长远发展的责任担当。

尽管酒企停货的短期效应值得肯定，但却不可避免地会带来一些的负面影响。数据显示，截至今年6月末，20家白酒上市公司合计存货规模达1700亿左右，环比呈现增长之势。究其根源，除了受宏观经济环境低迷、消费需求疲软等外部因素影响外，企业短期停货行为亦是背后的一个推手——部分产品因停止投放市场而积压于企业库存，从而进一步推升了存货规模。

因此，为了推动企业良性发展、保持存货处于动态平衡，酒企需要更加注重市场需求的真实变化，更加灵活地调整生产和销售策略。同时，还要着力于产品结构的优化升级、品牌价值的深度挖掘以及新兴消费场景的开拓与培育，从而在根本上激发市场活力，实现从“短期控货”到“长期健康”的良性发展。

低度破局，谋求增量

如果说“控量稳价”是酒企在存量市场中稳住基本盘的防御策略，那么低度化则是酒企谋求增量的新路径。

今年以来，白酒低度化风潮持续升温，并成为行业突围与转型的重要突破口。具体来看：五粮液推出了29度“五粮液·一见倾心”，产品分为500ml和100ml两个容量，分别定价375元/瓶、300元/瓶;古井贡酒推出了容量375ml、定价375元/瓶的26度“年份原浆轻度古20”;舍得酒业则上市了容量500ml、329元/瓶的29度“舍得自在”等。

除此之外，水井坊提出将在特定区域尝试推出38度以下产品;酒鬼酒宣布已经进行33度、28度、21度、18度等低度产品的准备工作，计划在今年下半年推出等。

泸州老窖则在2025年半年报中表示，面对当前低度化、健康化、利口化、多元化等产品需求，公司主动创新求变，加快全新品饮方式的开发与推广，研发28度国窖1573，适时投入市场。需要指出的是，在低度酒市场，泸州老窖早已形成广泛的消费认知，其旗下38度国窖1573年度营收已超过百亿，也是目前行业内唯一的百亿级低度酒超级大单品。

其实，低度化不仅是产品形态的变化，更是行业对接新消费需求的战略转身。换言之，各大酒企扎堆布局低度酒市场，绝非简单的“降度”，而是一场关乎口感革命、场景重构以及应对客群迭代的系统性转型。

一方面，低度化顺应了消费市场的变化。在当前消费分级背景下，相比同系列高度酒，低度酒凭借更亲民的价格带，成为理性消费的重要选择。比如在消费市场中，52度/38度国窖1573早已形成了鲜明的价格与定位区隔，同时二者年度营收几乎持平。

与此同时，饮酒场景的精细化进一步推动低度酒需求走高——“商务宴饮择高度以彰礼，日常小酌选低度以求悦”已成为新的消费共识，低度酒在家庭聚会、女性社交、户外露营等新兴场景中正在快速渗透。

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