白酒股的这一轮急跌，让投资人损失了巨大利润甚至亏损。做为投资来讲，会买的是徒弟，会卖的才是师父。当白酒业经过本轮“塑化剂”风波和国家政策的限制，业绩变脸是必然的。此时，投资者应该做的就是及时卖出。

作为价值投资者，买入股票之后其实就很少卖出。要想做“师父”，不但要耐得住寂寞，而且必须要有定力。如果动不动就调仓换股，反倒会违背价值投资的基本原理。而且还并不能称之为“会卖”，所以仍旧无法成为“师父”。怎样的卖出在价值投资领域才是“会卖”呢?笔者总结了四大准则。

一是在有更好投资标的时卖出。通常情况下，价值投资的持股，都需要等到牛市卖出才正确。但以约翰·邓普顿为代表的价值投资先行者，并不赞同上述呆板的投资准则。即便没到牛市，但如果有更好的低估值投资标的时，仍然是卖出现有持股的好时机。当然，这样的操作意味着放弃一家旧公司，而去了解一家新公司。在这个过程中，就需要对新公司进行全方位的了解和估值。更何况，目前并不存在堪称精确且万能的估值方法。因此，在投资新公司时，就存在着一定的出错概率。为此，约翰·邓普顿进行了特别规定，只有当更好投资标的比现有持股低估50%以上之时，才能进行调仓换股。也就是说，当现有持股的估值参数为1时，另一更好投资标的的估值参数必须为0.5或更低才可进行调仓换股。凭借这样的特别规定，就会提供很高的“容错”几率，也就是大家所熟悉的“安全边际”。

二是在估值差价过大时卖出。在变幻莫测的股市当中，难免会遇到业绩变脸的“地雷股”。在这种情况下，有些持股很可能是在公司业绩变脸之前，按照市盈率估值进行购买的股票。但在业绩变脸之后，就需要重新对其进行估值，按照市净率、市销率甚至是市现率进行估值。而此时此刻，如果业绩变脸前后，两种估值体系的差价过大时，就需要及时卖出，并在暴跌之后再重新买回。但是有一个特例，那就是国内银行股，从估值来看，无论是市盈率还是市净率，国内银行股几乎都到达低点。因此，遇到此类投资标的时，就不用再考虑卖出。

三是在内在价值重创时卖出。以白酒股为例，前几年只要是白酒股，股价就会鸡犬升天。但是，在经过本轮“塑化剂”风波之后，白酒股的未来已经蒙上一层阴影。因此，可以大胆判定，经历行业整体低迷之后，众多白酒股当中恐怕只有少数才能重整旗鼓。从目前来看，针对白酒股可谓众说纷纭。一些市场人士力挺一线白酒，一些专家则看好三线白酒。而笔者认为，投资白酒股存在着一定“赌”的成分。如果赌对，日后可能赚得盆满钵满。如果赌错，则有可能输得丢盔弃甲。因此，且不可拿出全部资本去投资白酒股。仓位过重或业绩变脸之时，就是减仓甚至是清仓的最佳时机。

四是在单一股票估值过高时卖出。虽然是熊市，某些股票的估值甚至超越大盘历史高点时的估值，而其业绩没太大改善，因此这种投资标的同样需要卖出。需要特别说明的是，这里所说的是“估值”超过大盘历史高点时的大牛市，而并非是“股价”。举例来说，某只股票在大牛市的最高估值是50倍市盈率，而近期由于概念炒作或其它原因，也同样攀升到50倍市盈率，并且业绩也没有太大改善，这种情形也同样需要卖出。

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