外嫁帝亚吉欧后，水井坊仍深陷亏损泥沼，选择在半年报公布的最后期限披露半年报，水井坊昨日披露上半年亏损达1.22亿元，同比再大幅下降190.78%，让人担忧的是，自2013年一季度水井坊出现净利润负增长之后，其同比下滑速度不断加快，半年报中，水井坊同时预计，“今年1-9月及全年累计净利润仍为亏损。”有业内人士预计，今年被ST的可能性较大。

水井坊业绩显示，上半年营业收入1.42亿元，同比下降65.51%，净利润亏损1.22亿元，同比下滑 190.78%，中高档白酒的毛利率大幅下滑14.11个百分点。水井坊在2013年底开始出现亏损，今年第二季度单季度亏损额为0.37亿元。

虽然业绩亏损，但水井坊称已好于预期，“今年上半年，白酒行业形势依然低迷，行业整体仍处于筑底过程中，白酒企业经营压力未有明显缓解……虽上半年公司业绩仍为亏损，但整体经营情况已好于公司原有预期。”而且，前三季度亏损难扭也成定局。水井坊称，“本年度完成平台搭建工作后，公司有望恢复良好的发展态势。”

除了业绩难看，该公司的人员架构也出现了较大变动。水井坊坦言，上半年同步开展了人力资源优化工作，公司员工也由年初的1286人下降为1091人。切实有效控制了管理成本，提高了人员工作效率，为进一步推进人才管理、绩效文化建设工作奠定了坚实基础。其实，相关变动已牵涉到公司高层，本报记者注意到，上半年该公司原董事长黄建勇，财务总监李直相继离职。

虽然水井坊对未来仍较乐观，但让人担忧的是，财务上已现挑战，在应收票据上，水井坊有2839.91万元应收票据出现出票人无力履约而将票据转为应收账款上，应收账款的坏账准备从期初的598.15万元增加到989.68万元。

而且，由于有地区总代退出，水井坊也做了1.07亿元的退货处理，水井坊称，“2013年本公司在部分重点区域实行扁平化直营，取代原总代模式，对退出总代的库存做退货处理，共计退货1.07亿元，其中2013年底尚未办完退货的武汉、江西及广东地区总代退货手续已在报告期内全部完成。”

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