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　　设立浏阳河酒业后，彭潮采用“借鸡生蛋”模式，选择与白酒行业巨头——五粮液(000587.SZ)合作，湖南中商公司还为五粮液旗下“五粮春”酒的湖南总代理。

　　双方合作方式为：由五粮液生产浏阳河品牌系列酒，由浏阳河酒业负责品牌推广和市场营销，双方按照约定比例分享利润。不过，与五粮液旗下多数OEM厂商不同的是，彭潮方面独立持有浏阳河酒品牌。

　　浏阳，是胡耀邦的故里，也是享誉海内外的“花炮之乡”，一首《浏阳河》，唱遍大江南北。在五粮液的“背书”下，浏阳河酒业凭借多位奥运冠军与超级女声的代言，竭力打造“名人、名河、名酒、名歌”的文化内涵，从全国“两会”指定用酒到奥运会庆功酒、博鳌亚洲论坛专用酒，浏阳河酒“风头”一时无双。

　　浏阳河酒业对外宣传资料称：1999年，公司实现销售2000万元；2002年，销售突破10亿元；2006年，销售额攀升至20亿元。

　　2007年是浏阳河酒业与五粮液8年OEM模式合作期满的时间。2006年，浏阳河酒业宣布，与浏阳市政府签署投资协议，拟在浏阳市永安镇打造一个国家级大型白酒生产基地，此举被业内看成浏阳河酒业“单飞”的前兆。

　　“OEM模式为自身不产酒的浏阳河酒业带来了巨大成功，但也埋下深深的隐忧。”浏阳河酒业上述高管说，8年合同到期前，五粮液提出要么涨价，要么“断奶”的选择。“接受涨价，则意味着成本涨一块，终端就要涨四五块，市场受不了；不接受涨价，公司又没有自身的生产基地，等于扼住了脖子。”

　　对于浏阳河酒业在浏阳设立生产基地的原因，彭潮多次对外宣称他的理想，“我始终抱有一种强烈的责任感和使命感，那就是让浏阳河酒重回浏阳河畔，实现浏阳河酒品牌文化的认祖归宗。”

　　彭潮的规划是，在基地投资27.5亿元，建设浏阳河国际名酒城，占地面积1500亩，集五谷生产、粮食加工、印刷包装、仓储物流、文化旅游、名酒博览于一体，年生产能力达10万吨，年产值50亿元，实现利税5.5亿元，成为中南地区最大的白酒基地和中国酒文化的窗口。

　　踉跄单飞：投身实业后的巨额债务

　　5月22日，记者沿长永高速东行至浏阳市永安镇产业制造基地，一眼便看见右边荒山上伫立着“浏阳河酒大型生产基地”十个大字，在裸露的黄土边，连成一片的储存、包装、办公等区域虽气势恢宏，但大部分没有装修完毕，工厂门前的石头上赫然刻着：中国·湖南浏阳河酒厂。值班的门卫告诉记者，“工厂已经放假两三个月，只有不到十个人在值班，很久没有看到‘老板’(指彭潮)来过了。”

　　浏阳河酒业已经举步维艰。

　　实际上，自2006年斥巨资投入基地以来，浏阳河酒业就像一个酩酊醉汉在资本与实体间踉跄奔行，企业战略、人才管理、市场拓展、运行资本长期困扰着彭潮。

　　2006年，彭潮首次对外透露上市计划，并为此从资本市场引入了一批“空降兵”。 因经营理念与制度设计等原因，“空降兵”与浏阳河酒业老臣产生冲突，直接导致20多位核心营销骨干集体辞职，分别去了金六福、白沙液、武陵源等竞争对手企业。“如果没有2007年发生的内讧，公司每年1亿余元的净利润，坚守两三年，把生产基地做起来，五粮液的‘断奶’事件就不至于被逐步放大。”浏阳河酒业一位要求匿名的高管认为。

　　五粮液“断奶”后，在中低端市场浸淫多年的浏阳河酒业还对战略进行了调整，陆续推出九大品牌、不同度数、不同年份、不同包装等多达100余个品种的浏阳河酒，名目繁多，市场难辨雌雄，高端品牌市场未能遂愿，2008—2010年营收分别递减至13亿、12亿、7亿元。而上述高管对记者透露，“与五粮液分道扬镳后，公司的实际减速更大，最高年份的营收只有十个亿左右。”

　　而生产基地就像一个巨大无比的“黑洞”，吞噬着浏阳河酒业仅有的利润，并形成巨额债务。浏阳河酒业的关联方、湖南中商集团原总经理李为章曾透露，“截至2008年底，浏阳河名酒城投资已达到6.4亿元，2009年需融资9亿元以上，其他平台融资也要增加3亿元以上。”

　　2009年，浏阳河酒业 “借壳”通葡股份未获成功，浏阳河名酒城的投资跟着放缓。“事实上，2008年全球性金融危机爆发，银根开始缩紧，加剧了公司的财务危机。”浏阳河酒业上述高管说。

　　一方面超负荷建设基地，另一方面走轻资产路线，复制五粮液OEM模式。“只是粗糙、简单地进行了复制。”已从浏阳河酒业离职后的营销骨干称，只要按照合同上交一定的品牌管理费，贴牌商不仅可以使用浏阳河酒品牌，而且可以开发自身的子品牌，产销均由贴牌商自己负责。“到后来，贴牌商太多，市场更加泛滥。”

　　在金融危机的寒冬里，浏阳河酒业备受煎熬。2010年开始，市场传出浏阳河酒业资金链断裂的消息，管理层四处“化缘”。经记者多方证实，2011年8月上旬，已身陷“被双规”传言的湖南省高速公路管理局原局长冯伟林，竟亲自坐镇财务室，将1亿元资金划拨给了浏阳河酒业，称是“借给浏阳河酒业的救命钱”。8月16日，冯伟林因涉嫌严重违纪被立案调查。

　　致命对赌：失败的最后一搏

　　频繁与各路资本接触，浏阳河酒业财务危机终于得以缓解，但此次采用“对赌”的方式。

　　2011年11月，浏阳河酒业资产与股权重组并以21.5亿元的估值引入多家PE，湖南高新创业投资集团有限公司(下称“高新创投”)领衔7家盘根错节的机构投资者斥资约10亿元，占增资扩股后浏阳河酒业约36.56%的股权。其中，高新创投出资金额最大，为3.5亿元。

　　彼时，浏阳河酒业旗下拥有1家酒厂、6家OEM厂商、6000余名促销员、1万余家经销商，2011年销售额约7亿元。彭潮曾表示，PE介入前，浏阳河酒业评估价值32.4亿元，但PE估值为21.5亿元，相当于半价处理。

　　不止如此，PE还提出更为苛刻的要求。

　　据记者获悉，彭潮和浏阳河酒业共同承诺：2012年销售收入不低于12亿元，净利润不低于3亿元；2013年销售收入不低于16亿元，净利润不低于4.2亿元；2014年销售收入不低于22亿元，净利润不低于6亿元。若公司2012—2014年经审计的净利润低于上述约定数额，那么每年低于部分的差价折合成相应股份，由控股股东补偿给PE。与此相对应的，如果公司在2012—2014年的销售收入与净利润等于或高于约定数额，PE允许公司在未来以5.48元/股向彭潮定向增发不高于新司总股本8%的股份。

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