董俊峰、李琰认为，2014年白酒行业仍将维持深入调整态势，在一线名酒逐步恢复并逐级传导的过程中，二线酒企即便能勉强稳住收入，净利润也很难立即止跌回升。至于三线白酒，预计分化将会越来越明显。

据口子酒业招股书显示，口子酒业2013年高档白酒销量近19.79亿元，同比下滑2.1%。此外，根据口子酒业公开的招股书显示，公司在报告期内高档白酒的销售额逐年增加，2013年，高档白酒的销售额已经占到公司销售总额的82%以上，中、高档白酒的销售额已经达到92%以上，由此看来，口子酒业之后提高高档白酒的销售，难度也进一步增加。而在内外压力均加大的环境下，公司此时增加中、高档白酒的产能，尤其是高档白酒的产能的做法实在使人费解。

消化产能存风险

根据口子酒业提供的资料显示，在口子酒业报告期内，公司每年的产能50000千升，但是产能利用率却不高，分别为66.99%、70.80%、64.24%。此外，口子酒业报告期内的存货在逐年增加。

其合并资产负债表显示　2011年—2013年口子酒存货分别6.88亿元、9.08亿元、11.27亿元，占流动资产的比例分别为48.76%、44.88%、44.00%。

通过本次“技改”之后，公司的生产能力进一步提升。那么，在限制“三公”消费以及提倡健康饮酒的大环境下，口子酒业如何消化掉这些产能，也成为一个问题。

根据《中国酿酒产业“十二五”发展规划》显示，到2015年，全行业将实现酿酒总产量8120万千升，其中白酒行业预计产量将达到960万千升，销售收入达到4300亿元。但在“十二五”开局年的2011年，中国的白酒产量就高达1025.6万千升，也就是说白酒行业已经超前完成了规划总量。

而且国家统计局数据显示，2014年1－4月，全国酿酒行业规模以上企业完成酿酒总产量2363.74万千升，同比增长5.84%。其中，4月份酿酒总产量638.99万千升，同比增长3.88%。分别来看，1－4月份发酵酒精累计产量328.17万千升，同比增长4.73%；饮料酒产量2035.58万千升，同比增长6.02%。

可见白酒行业已经出现了严重的产能过剩，未来几年现有的产能一旦释放，整个行业的产能消化将是一个非常大的难题，而口子酒业也必定得面对这个难题。  

中国经济时报

(责任编辑：admin)