但从基本面来看，白酒行业的深度调整仍在继

　　事实上，由于二季度为白酒传统消费淡季，白酒整体仍处于筑底过程中，尽管有酒企祭出包括降价、转型等在内的多种手段，但白酒终端动销起色不大，酒企整体经营压力也未见明显缓解，业界预计白酒企业整体半年度业绩仍处于低谷，不必对半年报抱有预期。

　　三季度部分迎改善

　　7月仍为消费淡季，目前茅台一批价880元左右、五粮液一批价600元左右。平安证券分析师指出，茅台、五粮液已率先完成价格重新定位，且成为各自子市场的王者，预计中报将是企业报表预期下调的重要时点，届时应可择机增持。

　　该观点也代表了业界的普遍看法，尽管行业调整仍在继续，但伴随行业底部的逐渐确认，同时随着三季度中秋旺季的逐渐来临，经销商备货等因素有望推动白酒终端动销的改善，也可能推高一批价，白酒板块也有望在三季度获取超额收益。

　　国金证券陈钢认为，经过经销商一年以来的清库存，目前主要白酒库存已经处于历史低点，这一方面反映出经销商对后市较为谨慎，再者反映名酒在降价之后在民间消费有较大的群众基础。同时，与此前政务消费很大程度上熨平季节性波动不同，民间消费的发力也使得白酒销售表现出极强的季节性，平常消费较少但遇节假日将大幅提升购买量，即将到来的中秋节将呈现出这种特征。

　　陈钢表示，即使二季度报表仍未好转，但由于民间消费开始发力，将使得报表改善成为必然，结合白酒行业基本面以及估值，可以判断白酒股票底部已经确定。

　　同时，包括贵州茅台、五粮液在内的多个酒企也在近期继续“放下身段”，积极尝试包括降价、扩招专卖店等多种拓展大众消费渠道的方式，使得各方对于未来终端市场放量的预期进一步放大，这也利于酒企未来业绩的进一步改善。

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