在国企改革的浪潮中，四川省属国资国企改革已全面启动，而今年最受人关注的，或许就是沱牌舍得（600702）股权转让一事和五粮液（000858）的国企改革。

改革已进入深化年

如果说2014年是国企改革元年的话，那么2015年就是国企改革的深化年。截至2015年4月24日，国资委旗下共有269家A股上市公司，全部央企总市值约占A股总市值比例25%，规模较大，集中度高。从央企行业结构来看，占所有央企市值比例前五位的行业分别为：采掘、银行、建筑装饰、机械设备、化工。资金之所以对国企改革概念如此追捧，也是对其未来资产注入的期待。

2014年7月国资委公布首批试点改革央企名单，分别为国家开发投资公司、中粮集团有限公司、中国医药集团总公司、中国建筑材料集团公司、新兴际华集团有限公司和中国节能环保公司。从央企改革试点上市公司的改革路径与最新进展来看，资产注入、并购重组、设立产业基金、战略合作这几种方式已经有上市公司采用，并且多家公司具有较强的改革预期。

有分析指出，目前央企“四项改革”试点方案已经完成编制。同时，地方版的国企改革也不断推进，目前超过25个省区市出台了国资国企改革方案。国企改革在今年两会上被重点着墨，目前，国企改革顶层设计方案也出台在即。可见，国企改革已被公认为是2015年一大投资机会。

川企改革拉开帷幕

今年年初沱牌舍得在西南产权联合交易所挂牌，射洪县政府拟以12.19亿元的价格转让沱牌舍得集团38.78%的股权并对其进行增资扩股，转让后，新进入战略投资者将掌控沱牌舍得集团70%股权。虽最后挂牌无疾而终，但却打响了四川资本市场国企改革的第一枪。

五粮液在去年就曾提出过国企改革，但之后就杳无音讯。4月初宜宾传来消息称，当天市政府在部署当前重点工作时提到，依法推进五粮液等国有企业改革，大力推进煤炭、白酒等产业发展，加快全市13个产业园区建设。

虽然目前五粮液方面仍未传出国企改革的具体方案，但从宜宾市政府的表态来看，五粮液的国企改革已箭在弦上。

对于国企改革，四川省政府十分重视。在2014年，四川在全国较早出台了新一轮国资国企改革“路线图”。按照“路线图”，全面启动了68项改革事项，迈出了深化改革的坚定步伐。

今年在总结去年的基础上，四川省政府提出了更高的要求。3月19日召开的四川省深化国资国企改革工作会议提出，要以完善公司法人治理结构为核心，以深化企业三项制度改革为重点，以有序推进混合所有制改革为突破，以优化国有资本布局为抓手，以国有资产保值增值为目标，努力走出符合四川实际的国资国企改革发展之路。

目前资本市场上，*ST天化（000912）、*ST川化（000155）的改革已经迫在眉睫，他们的整合或将继四川长虹后，成为四川资本市场国企改革整合的又一个标本。

金融投资报

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