在白酒深度调整的寒冬中，*ST水井有点熬不住了，主动终止了四年前想做大做强的邛崃项目。

6月10日，*ST水井公告称，因宏观形势及市场情况发生较大变化，公司2013年7月决定暂缓成都邛崃“中国名酒工业园”内投资实施公司新产品开发基地及技术改造项目(下称“邛崃项目”)。目前，白酒行业环境未有根本好转，公司生产、经营依然面临较大困难。鉴于此，公司决定终止邛崃项目，不再按原计划继续投资建设。

“当时(2011年)正值白酒黄金时期，扩产能是为了做大做强品牌;但如今水井坊市场下滑，不需要那么多基酒了，当生存都是问题的时候，终止邛崃项目也是顺势而为的表现。”白酒专家铁犁向记者分析称，如今水井坊面临严峻的市场压力，壮士断腕是唯一选择。

按照邛崃项目原计划投资进度，建设工期为5年，总投资22.83亿元，前四年应累计投入15.85亿元。关于目前已经投入多少，本报记者并没有从*ST水井方面求证到。

*ST水井：壮士断腕

四年前，整个白酒业处于高速发展时期。也是在这样的环境下，水井坊决定做大做强。

2011年2月15日，水井坊召开2011年第一次临时股东大会审议通过，公司决定上马邛崃项目。根据项目可行性报告，该项目包括名酒工业园区(本项目占地1200亩)和食品工业园区(本项目占地525亩)两部分。名酒工业园区内本项目功能定位为：不同香型基础酒生产、勾贮;食品工业园区内本项目功能定位为：酒类包装及新型酒类的生产。

项目投资总额为22.83亿元，其中，固定资产投资(含土地)总额为20.09亿元，铺底流动资金为2.74亿元，所需资金由公司自筹及借款解决。主要是建设年产2.8万吨的基酒酿造设施、10万吨的储酒设施，年包装2万吨酒类产品的包装设施，成品库建设和配套的变配电、消防设施、办公设施、生活设施及道路绿化工程建设。

“公司现有产能已不能满足销售市场未来的战略发展需求。因此，邛崃项目的投资将弥补公司未来产能缺口，为公司中长期健康、快速、可持续发展提供有力保障。”*ST水井方面当时称，该项目生产工程技术方案合理可行，公用工程配套合理，建设周期短，拟定的技术、经济、质量指标高，总体而言，是一个投资效益高、市场前景好的项目。

然而计划没有变化快，2012年底，终结白酒黄金十年的“八项规定”颁布，持续至今的反腐让白酒行业陷入深度调整的寒冬。

2012~2014年*ST水井的营收分别为16.36亿元、4.86亿元和3.65亿元，净利润分别为3.38亿元、-1.54亿元和-4.18亿元，也因为连续两年亏损，根据交易所规定，公司被实施退市风险警示。

与邛崃项目终止公告一起发布的还有*ST水井董事会换届选举的议案，提名部分具有外资方工作经历的人为董事候选人。

2006年12月，帝亚吉欧以5.7亿元购入水井坊第一大股东全兴集团43%股权，由此间接持有了水井坊16.87%的股份。随后通过多次增持，2013年7月，帝亚吉欧收购全兴集团剩余股权，进而通过全资控股全兴集团，持有水井坊39.71%的股份，而这也意味着外资控股了这个拥有600年历史的民族白酒品牌。

盛初咨询项目总监侯帅向本报记者分析称，被外资控股后，水井坊近年面临内部和外部环境因素困扰。“内部方面，因为中西文化沟通问题导致管理团队频繁换帅，以运作洋酒的方式来操作白酒，这一直让水井坊拘泥于高端品牌形象定位，但在渠道营销上很难落地;外部方面，这轮调整让全行业都意识到转型大众民酒的紧迫性，但水井坊在产品结构上却没有调整，甚至没有100元以下的低端酒。”　　　　　　　　　

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