近期，19家白酒上市公司年报尽出，白酒行业又到了“看成绩、比盈亏”的季节。

在酒行业复苏抬头下，白酒企业又重现良好增长形势。除了一家多年不见好转的金种子酒，余下18家白酒上市公司均以营收正增长来回报看官们关注的目光。

“强分化”依旧是这个行业的主旋律。当位列第一的贵州茅台营收接近400亿元时，另一家排在末尾的*ST皇台收入仅达到1.78亿元。皇台酒业当年频频称的“南有茅台、北有皇台”，如今竟成为一种具有讽刺意味的、反差最大的对比。

从这19家企业的增长数据看，越是体量较大的白酒企业，其增速越好，这其中就包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖和古井贡酒等，这再次说明了行业“强者愈强”的势头。

贵州茅台在继续领唱“最强音”。2016年，贵州茅台实现营业收入388.62亿元，同比增长18.99%，净利润实现167.18亿元，同比增长7.84%。茅台依旧以在营收和净利润上的“一骑绝尘”，让追赶者“望洋兴叹”。

非常喜人的是，五粮液、泸州老窖、山西汾酒等这些在行业调整期内一度迷失的老名酒企业均回归了高速增长。它们的2017年一季报业绩增速更表现出了“超速度”，这或许说明，它们正在持续强劲复苏的势头。

险被第三名洋河股份赶超上的五粮液，在2016年营收创下245亿元，将洋河的172亿元远远甩开，所谓的“五洋危机”已被暂时化解。

洋河股份2016年以172亿元营收和58.27亿元净利润收尾，远低于行业预期心理。

泸州老窖的回归势头非常好。2016年营收83.04亿元，净利润和营收保持双位数高速增长，净利润增速又高于营收，这说明泸州老窖的高端产品在大幅猛涨。

泸州老窖是“茅五洋”之外，最接近百亿规模的一家白酒企业，倘若泸州老窖能继续保持这种增速，2017年，泸州老窖可毫无悬念重新回归到百亿俱乐部，一扫当年政策失误导致营收断崖式下跌的阴霾。

除了上市企业之外，40亿以上的白酒企业有古井贡酒、顺鑫农业（牛栏山）和山西汾酒，都在进入加速模式。古井贡酒携带另一名酒黄鹤楼已达到60亿元规模，百亿规模已在望。2016年，顺鑫农业集团已完成百亿，白酒业务达到了52亿元，下一阶段任务是白酒冲刺百亿。在行业调整中下行的山西汾酒也回到了上行轨道，最新的山西汾酒2017年一季度显示，公司营收和净利润增幅达到行业第一，甚至完胜茅台速度。

在40亿元级别以下的白酒企业中，迎驾贡酒、口子窖、今世缘、老白干、伊力特、青青稞酒、金徽酒等，均为省级重点及龙头企业，从它们的年度报表看，它们在净利润方面有着良好表现，或许说明这些白酒企业在产品结构升级的成功，高端酒在销售中占比有良好提升，并已达到了行业前沿水平。

2016年的白酒上市公司年报说明，行业“强分化”将进入更加全面的时代。

从营收规模上看，以前所说的“强分化”更多是指强者与弱者的对比。未来，“强分化”还有可能出现强者与强者，弱者与弱者之间。从年报上看，茅五、五洋、洋泸之间都有差距拉大的趋势。

此外，“强分化”还体现在挣钱的净利润上，除了常规意义上的茅台最挣钱，皇台最赔钱之外。白酒上市公司年报还揭露出，诸如沱牌舍得和金种子酒已进入微利模式，一线白酒企业和省级龙头还保持较高利润等等。

行业全面“分化”时代来临，我们应该有所准备。

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