8月15日，有三家白酒上市公司公布了2016年半年报表。山西汾酒、沱牌舍得、迎驾贡酒均实现净利润的大幅增长，前两家甚至出现了营收和净利润的“双增长”。

位列“准一线”阵营的山西汾酒，行业调整前期市场颓势不断，

在2016年上半年营收同比增加7.9%，净利润同增28.45%。近三成的净利润增速，让山西汾酒不复往日低迷。值得注意的是，山西汾酒2015年财报显示，净利润同比增长46.45%。

沱牌舍得在今年上半年整体进入“天洋时代”，公司前六个月营收增长24.34%，净利润则暴增243.53%，今年一季度同比增长178.57%。上半年净利润同比增长2.4倍，这应该是业绩长期“跌跌不休”的沱牌自2012年来的久违增长，出乎很多人意料。

迎驾贡酒在上半年营收有小幅下滑，但净利润方面出现同比增长17%，此增长幅度对迎驾贡酒的股价构成了利好。

就在今年7月中旬，另外三家白酒上市公司金种子酒、皇台酒业和青青稞酒也公布了上半年业绩预告。与上述三家净利润大幅增长的企业不同，这三家则表现出不同程度的经营低迷。

金种子酒预计，2016年半年度净利润与上年同期相比将减少60%～80%，根据去年同比净利润测算，金种子今年上半年的利润仅为600万～1400万之间。这是金种子酒公司接连四年出现的业绩再下滑。

青青稞酒预告显示，公司上半年净利润约为1.48亿元至1.84亿元，预计业绩同比下滑幅度为0%～20%，公司上半年营收（不含中酒时代）较上年同期下降0%～5%。

*ST皇台（000995）7月14日发布的半年报业绩预告称，公司上半年预计经营业绩为亏损。其中，归属于上市公司股东净利亏损1700万元，亏损额较去年同期增长82.19%。

仅根据上述企业的业绩对比来看，我们极容易得出：行业分化复苏趋势已然明确，强者正在反弹中光明回暖，弱者继续沉寂似无立足之地。

这也符合行业人士近段时间以来的思考逻辑：白酒行业在显现“弱复苏”，名优企业迎来谷底新生，中小企业市场一缩再缩，未来将会成为常态。

如此论调得到了很多人的认同，但是此言论是否真正反映出了行业发展现状？我们在这里打一个大大的问号。

首先，所谓“分化复苏”的话，是一个中性十足、最不得罪人的论调，但也最无用。对于白酒行业这样一个充分竞争化的行业，优胜劣汰、弱肉强食一直都是常态，这也是市场竞争法则，并不是说经历了行业调整然后才会出现。充其量，行业调整只是加剧了这一常态。

其次，从上述几家企业对比看，依据企业基础，它们在半年报中最大的“分化”体现在净利润增速上。有些企业净利润增长速度大于其他企业，这或许能说明这些在降低成本费用和助推其他业务利润增长上有进步，并不能就此反映企业之间的全部差距。

最后，我们看见，很多人在讨论“分化”时，常用“大小”对比，但以企业大小论最后结果，有失公允。从现阶段的市场调研看，未必说大企业一定会淘汰小企业，当然茅台、五粮液、洋河这样的大型名酒企业不在讨论之列。

我们在近期的第76届山东省糖酒会上发现，有很多在区域市场做深做透的小企业，非常有生存能力，通过扎根区域市场还拓宽了一些市场空间。反而是，一些有国企背景的大中企业，在面对环境恶化和市场竞争时，由于未能在根据地市场及重点市场做到真正强势，加上体制束缚手脚进退失据，市场份额在逐渐下滑，有些已在静等资本收购。

白酒行业有其独特的属性，大企业虽然有品牌、产能、历史等实力基础，但小企业未必不能在渠道、地域文化等层面占据一席之地，进而保持自己的生存空间。

接下来还有更多半年报发布，我们虽能看到产业竞争加剧的一面，但别就此一味唱衰中小企业。名酒的回暖未必是中小企业的厄运，分化之下孰强孰弱，要依据企业具体发展情况而论。

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