上月最后一个交易日(4月28日)，随着洋河股份(80.000,0.00,0.00%)(002304)及水井坊(23.030,0.00,0.00%)(600779)“压哨”披露财报，A股白酒上市公司2016年成绩单全部出炉，整个板块经营业绩实现大幅增长。在此背景下，白酒个股却“闻香”醉倒一地，画风瞬转，水井坊领衔杀向跌停板。“喝酒吃药吹空调”，是醉了还是凉了?
合计净利超360亿 四酒企贡献87%
4月27日晚间，洋河股份与水井坊双双公布2016年年报，并同时披露2017年一季度最新成绩单，两公司各项数据均明显增长。
其中，洋河股份2016年完成营业收入171.83亿元，同比增长7.04%，实现净利润58.27亿元，同比增长8.61%;2017年一季度完成营收75.89亿元，同比增长10.9%，实现净利润27.43亿元，同比增长11.68%。
水井坊上年基数较低，因此同比增幅巨大。2016年，水井坊完成营业收入11.76亿元，同比增长37.61%，实现净利润2.25亿元，同比增长155.52%;2017年一季度完成营收3.99亿元，同比增长32.91%，实现净利润0.92亿元，同比增长17.49%。
两家公司业绩的提升，可说是白酒行业回暖的一个缩影。
2016年，A股20余家白酒上市公司合计营业收入突破1200亿元，合计净利润超过360亿元。
数据显示，白酒上市公司净利润大部分出现了20%的同比增长。沱牌舍得(24.860,0.00,0.00%)去年实现净利润8020万元，以1025%同比增幅夺下增幅榜首位。仅伊兰特(600197)、青青稞酒(18.220,0.00,0.00%)(002646)、金种子酒(8.280,0.00,0.00%)(600199)、*ST皇台(12.520,0.00,0.00%)(000995)等4家公司净利润出现下滑。
白酒龙头五粮液的价格调整，提现了白酒复苏的进程。五粮液核心产品“普五”出厂价格在2015年8月从609元/瓶涨至659元/瓶;2016年3月糖酒会期间，“普五”出厂价提至679元/瓶;同年9月15日起，“普五”价格提至739元/瓶，单瓶价格提高60元，零售指导价格829元/瓶。
2016年，贵州茅台继续称霸白酒市场，全年完成营业收入388.62亿元，同比增长18.99%;净利润167.18亿元，同比增长7.84%。2017年一季度，贵州茅台完成营业收入133.09亿元，同比增长33.24%，净利润为61.2亿元，同比增长25.24%。
值得注意的是，白酒企业两极分化现象甚为严重。据统计，贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖净利润排名前4位，2016年共完成营业收入889亿元，净利润合计高达313亿元，占白酒板块合计净利的87%，而其它10多家白酒上市公司合计净利润才48亿元。
白酒板块“罕见”集体休整
持续了长时间的单边上涨之后，A股白酒板块今日“罕见”集体休整，这是投资者的上车机会，还是半场结束呢?
4月28日开盘，水井坊低开近6个百分点，拉升仅一分钟便迅速败下阵来，股价跳水直奔跌停板。
今日早盘，整个白酒板块集体走弱。据通达信数据显示，酿酒板块整体指数下跌56.7点，跌幅达3.12%。截至收盘时，洋河股份大跌8.65%，盘中曾数次触及跌停板;沱牌舍得(600702)、古井贡酒(49.530,0.00,0.00%)(000596)分别重挫8.27%和5.42%;泸州老窖、五粮液、酒鬼酒(19.990,0.00,0.00%)(000799)跌幅也一度超过3%。
对此，有职业投资者表示，近期大盘指数不断承压，资金纷纷进入蓝筹白马股避险，由此将业绩靓丽的白酒个股拉高，前期板块整体涨幅较大，市场开始担心白酒估值是否仍具吸引力，市场存在回调预期。此外，4月28日雄安新区概念股行情重燃，大批存量资金积极抢筹追涨，雄安概念的吸筹也对白酒板块产生了一定影响。
从股东层面来看，五粮液2017年一季报显示，中国证券金融股份有限公司(简称证金公司)大肆减持3251万股，现持股数量为2538万股;贵州茅台一季度遭香港中央结算有限公司和证金公司联袂卖出，分别减持916万股和407万股;此外，泸州老窖也遭证金公司抛售，减持692万股。
国金证券(13.250,0.00,0.00%)近期研报分析，白酒板块短期催化剂主要来自于2016年年报和2017年一季报，板块业绩确定性较强，业绩将让板块估值得到有效支撑。在资金青睐的大背景下，国金证券认为，白酒板块调整的幅度将较为有限，现在仍谈不上泡沫化，至少一线权重品种的估值总体上仍在合理范围内。
华泰证券(17.000,0.00,0.00%)则表示，高端白酒同时具有消费属性和商品属性，商品属性使其跟随其他实物资产价格同步上涨。在全行业商品价格及资产价格上升的情况下，消费者的保值需求上升，而高端酒所具备的抗周期以及年份越久价值越高的特征，恰好满足了消费关于保值增值的需求。因此，在资产价格上升的热潮中，高端白酒的投资属性提升。
华泰证券认为，在终端和经销渠道出现囤货现象，高端白酒不仅出厂量提升，其终端价格的提高比大众食品幅度更大。而货币收缩将是白酒行业行情结束的终结者，但龙头价值股及个别业绩超预期个股的表现将滞后于货币政策的收紧，继续维持较好的上涨趋势。
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