7月31日，重组巴克斯酒业（锐澳）后的百润股份（002568）首次发布合并业绩报表，2015年上半年，由于巴克斯酒业业务销量显大幅增长，百润股份公司营业收入同比增长278.43%至16.88亿元；实现归属于上市公司股东的净利润6.13亿元，同比增长329.50%，实现每股收益1.37元。由于业绩非常靓丽，公司还预计今年三季报时，净利润将同比达到280%～330%的增速，其区间将达到8.50亿元～9.62亿元。

　　在业绩分析上，百润股份将其归结为公司预调酒业务板块收入的大幅增长。一方面由于国内预调酒市场整体蓬勃发展，更重要的是锐澳牌鸡尾酒市场占有率大幅度提升。

　　在行业深度调整期，酒业后起之秀巴克斯公司锐澳品牌今年屡次以业绩高速增长震惊业内：反超2013年行业第一品牌百加得冰锐，成就预调酒市场新龙头，注入百润股份获得资本支持，半年报业绩增速超高。一系列发生在锐澳身上的爆发式增长，引发行业再次对其冲刺百亿的畅想。

　　爆发式增长持续

　　锐澳鸡尾酒2012年全年销售仅实现5881万元，2013年达到1.86亿元，2014年实现销售额大幅翻番，实现销售额9.82亿元，实现利润2.3亿元。

　　今年一季度，百润股份未经审计的财务报表显示，巴克斯实现营业收入7.75亿元，营业利润4.02亿元，净利润3.02亿元，净利润率达到39%。在第二季度收入达到8.42亿元，同比增速达到8.65%。

　　广发证券高级分析师王永锋认为这一增速“实属不易”。因为锐澳在二季度曾经提价，提价后，上半年毛利率提高3.6个百分点至78.84%，同比提高3.51个百分点。而知名白酒营销人晋育锋根据半年报中锐澳营收和毛利率，推算出锐澳的直接成本为1.8515元/瓶。

　　《华夏酒报》记者近期综合十几家证券公司对百润股份半年报业绩的点评来看，券商们“清一色”肯定了锐澳的持续爆发增长，同时预计随着锐澳大量营销活动、市场精耕细作地推进，三四季度仍可维持高增长业绩。

　　从半年报中各地区的销售业绩看，明显看出锐澳今年在华北市场上的拓展步伐非常顺利。公司上半年在华北、华东、华南、西南地区销售收入分别为4.03亿元、4.60亿元、4.41亿元、3.60亿元，同比增长596.16%、176.43%、270.59%、267.31%。王永锋认为，锐澳预调酒由以往的偏居华东一隅，已经开始向全国市场扩张，格局初现雏形。

　　上半年锐澳受限于产能扩张，为了保持产能维持后期的爆发式增长，上海百润香精股份有限公司已经决定扩大子公司投资，拟将子公司天津鸡尾酒项目的投资规模从2.8亿元增加到5亿元，规划年产能由2000万标准箱增加至4000万标准箱，预计于2016年1月建成投产。

　　而公司上海新场工厂于今年3月已经正式投入生产，目前生产状况良好，新增了600万标准箱预调酒年产能。公司另外两家全资子公司巴克斯（成都）和巴克斯（佛山）也在筹划中，前者预计在今年9月投产，可增加2000万标准箱年产能。

　　下半年，锐澳还将向渠道推出500ml的大罐装产品，除了提升在实体零售终端的铺货率，新产品还意图从传统啤酒消费者中抢夺一部分市场份额。

　　在“新产品、新产能、新营销”的三大催化剂下，锐澳2015年的全年业绩被预计将突破40亿元，净利润实现12亿元以上，而到达2017年公司的净利润将达到46亿元左右。

　　“百亿”呼之欲出

　　在白酒行业巨头都来分羹的预调酒市场，锐澳是后来居上的典型，2014年成长为中国预调酒行业第一品牌的锐澳，极有希望完成诱人的百亿目标。

　　经过长期的品牌推广和渠道推动，预调酒行业自2014年进入风口期。中国酒业协会预计，至2020年，预调酒的销售量可能达到1.5亿箱以上，销售金额达到百亿元级别，成为酒类饮品的一个重要品类。

　　锐澳作为预调酒行业的龙头品牌，近几年有效的品牌拉升和渠道推广，都有助于他稳定自己的龙头地位，并拉开与第二名的业绩差距。2013年，锐澳落后于冰锐，但在2014年则成功大幅赶超对手。相比冰锐在外资巨头控股下的市场反应缓慢，锐澳签约著名影星周迅代言，在各个省级卫视拉开品牌轰炸战。植入流行电视剧《何以笙箫默》、《两生花》、《爱情公寓》等，与《奔跑吧兄弟》、《天天向上》等人气综艺节目合作，品牌知名度进一步提升。

　　而在下半年，锐澳还将通过不少于4亿元的广告投入，植入《冰与火的青春》等偶像剧、请Angelababy作炫彩瓶代言，开发饭美美APP等方式，打造属于锐澳的品牌形象。

　　不同于冰锐主攻即饮渠道，锐澳在渠道上布局多样化，为它的市场份额提升做了很大的帮助。比如说，在不放弃原有的夜店渠道上，锐澳还进行了流通渠道的侧重，迅速切入商超渠道，更展开渠道细分，在校园渠道、社区渠道、餐饮渠道、“闺蜜”聚会等渠道上，锁定了更多年轻人。

　　中金公司一份预测报告称，百润股份2016年的营业收入将达到63亿元，“长期来看，百润可通过扩大消费场景或品类，成长为快消巨头。通过RIO的爆发式增长，中期可通过扩大消费场景（如餐饮等），长期来看，则可通过品类扩展打开 单品的天花板。”

　　而著名酒类营销专家方刚则在接受记者采访时，直接预计预调酒实现百亿不是梦，他甚至预言2015年就是预调酒的百亿之年。按照这一说，预调酒成长为一个百亿品类，比原来的预期提前了整整5年。

　　“预调酒很快就会成为一个百亿品类的，这个挡不住，预调酒的风口起来不仅带动厂家跟进，白酒前五名全部跟进，啤酒老大跟进，食品饮料跟进，下一步是经销商跟进（招商）。”方刚表示。

　　预调酒行业有望提前实现百亿目标，作为行业龙头锐澳随后突破百亿元，也不会太远。申万宏观证券最近给出预计称，锐澳将在2017年实现销售收入84.7亿元。

　　锐澳或在未来五年内登顶百亿。

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