9月5日讯，2014年白酒中报依旧“寒气逼人”，业内人士认为，2014年白酒行业呈现一线白酒阵营分化，二线白酒承压的趋势，白酒行业真正的行业拐点将在2015年出现，而2013-2014年则是拐点前的盘整期。

　　**一线白酒阵营分化**

　　白酒行业资深营销专家晋育锋认为，随着五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）国窖1573相继宣布下调出厂价，500元以上一线白酒阵营三足鼎立格局基本形成，并将继续分化为一二线阵营。

　　他认为，在800元以上价格带，贵州茅台（600519.SH）一花独放，预计今年收入仍会有小幅增长，市场价格也不会出现倒挂。而在500-800元价格带，五粮液与国窖1573形成对标挤压，此消彼长。就降价对两家公司的影响，他认为，五粮液下半年增量部分将弥补上半年的部分下滑，国窖1573的整体表现则要看明年。不过，目前两家终端出货均在增加。

　　来自四川1919酒类直供的数据显示， 2013年1-6月53度飞天茅台在该渠道的销售均价为1134元，销量超过1.78万瓶；2014年1-6月销售均价为926元，销量超过5万瓶。2013年1-6月普五在该渠道的销售均价为739元，销量超过3.83万瓶；2014年1-6月均价为628元，销量超过8.47万瓶。国窖1573在该渠道2013年1-6月的销售均价为867元，销售7500余瓶；2014年1-6月销售均价为724元，销量超2.1万瓶。

　　1919酒类直供相关人士表示，1919的消费群体主要是普通消费者、中小型企业，属于民间消费群体，上述数据也正说明了民间消费潜力巨大。

　　另外，今年6月，贵州茅台在其官网挂出了国酒茅台专卖店网络发展公示，拟在相关空白市场区域发展国酒茅台专卖店营销网络，新进者只要具备一定条件就可加盟成为茅台经销商。据相关媒体报道，8月29日，全国79家县级经销商与茅台签署在县级市场开设专卖店的协议。根据协议，经销商将以团购价999元/瓶采购1.5吨飞天茅台，再以合同价819元/瓶采购3吨飞天茅台。预计10月第二批县级经销商也将与茅台签署合作协议。

　　晋育锋预计到年底与茅台签约的县级经销商或将达到200家，“1.5+3”吨的政策将形成近900吨的销售，大概能为公司带来16.8亿元的销售额。他同时认为，贵州茅台如果这三年不像去年那样投放2000吨新增产能，预计价格仍然能够保持稳定，且有望回升。

　　**二线白酒承压**

　　晋育锋认为，从价格及销量情况来看，一线白酒去年开始已经承压，今年以来市场压力开始向二线及以下酒企传导，高端销量上不去，低端费用降不下，从而造成利润大幅下滑，现金流加速恶化，行业亏损面增加，这在白酒公司半年报已经得到证实。

　　15家白酒上市公司中，仅有贵州茅台、古井贡酒（000596.SZ）上半年营业收入同比实现小幅增长。另外，15家上市白酒公司上半年净利润均出现下滑，其中，水井坊（600779.SH）、酒鬼酒（000799.SZ）、皇台酒业（000995.SZ）净利润为亏损。

　　他认为，在200-500元价格带，正面对抗与竞争加剧，除洋河股份（002304.SZ）外，二线中高端销售增长无法持续，外埠增长乏力，市场费用难以下降。不过，据其调研了解到，二线白酒高端产品商业库存在下降，部分酒企库存消化较快。

　　**2015年迎白酒行业拐点**

　　对于白酒行业“拐点”业内说法不一。晋育锋认为，白酒行业从1988年价格放开、逐步迈入市场化至今，25年经历了三个兴衰周期。另外，过去25年，宏观经济与白酒产业呈正相关关系，但白酒表现要落后于宏观经济三年；2002年至今，白酒产业与固定资产投资增幅呈正相关关系，但滞后一年左右；而产业周期呈现波浪式递进规律，这些因素决定了即使没有限制“三公消费”，新的行业周期也会来临，但真正的行业拐点将在2015年。

　　营销专家肖竹青此前也曾表示，中国白酒已经进入“L ”型底部，但是底部时间会很漫长。三年后会出现一些酒企支撑不下去而低价甩卖，行业并购重组的高峰将会来临。

　　不过，瑞银证券近期研报则认为，白酒行业基本面或已见底，表现为行业整体库存见底，价格金字塔重构逐步完成，其预计整个行业未来一年基本面持续向好，业绩环比出现明显改善，行业收入增速有望在2015年由负转正。

　　至于白酒行业2015年后的未来三年趋势，晋育锋认为，从竞争格局来看，一线白酒相对趋稳，二线白酒业绩不佳，现金流更为严峻。一二三线均有正面对抗，竞争强度提高，各阵营分化明显。突围方向主要为细分价格、大单品、跨界营销、创新渠道，成就区域或泛全国化细分市场领导者将是二线的突围方向。另外，消费需求总体萎缩，品牌加品质的性价比主导消费决策。在圈层社区方面，酒企对新媒体、新工具的规模化应用开始，但电商不是未来，O2O仅是工具。在产业整合方面，随着资产价格回落，行业并购小高潮开始。同时，白酒将逐步回归情绪化的酒精饮料本质，回归用心酿造的生产本质。

来源：大智慧阿恩达克通讯社

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