中国白酒黑马洋河股份(002304)，从股价上已把曾经的深沪第一高价股国酒贵州茅台(600519)甩在身后，加冕“新酒王”。但是，风头正劲的“新酒王”最近却曝出曾向五粮液集团下属两个子公司购买基酒的新闻。在基酒短缺的情况下，如何既保证企业发展的高速度，同时又保障产品的高质量，这对“新酒王”绝对是个问题。

　　洋河股价超过茅台

　　7月13日，中国白酒黑马洋河股份(002304)报收152元,从股价上已经把曾经的深沪第一高价股国酒贵州茅台(600519)129元甩在后面。7月14日，贵州茅台收于130.24元，上涨0.53%。以当日收盘价计，茅台酒的总市值达1229.21亿元。同日，洋河股份收于151.71元，继续坐稳两市第一高价股的宝座。

　　即使在金融危机最严重的2008年，贵州茅台也是A股市场最抗跌的股票之一，仅仅在百元以下停留一小段时间，旋即反身向上，2010年，尽管有消费税税率提高、粮食涨价、自然灾害等诸多利空因素，分析师们仍未失去对茅台等高端白酒的信心，大都维持其“买入”的评级。

　　事实上，几乎每只基金都投入过贵州茅台，并且是紧紧“抱”过一段时间。基金经理和贵州茅台的“蜜月期”很长，从2004年算起，一直到2009年末，可以说，贵州茅台成就了基金的价值投资理念，基金经理则让贵州茅台成为A股第一高价股。

　　一股得道，板块升天。由于茅台股票的财富效应，在弱势中，酿酒板块成为基金经理们的宠儿，以至于在股市上，有“世道不好，喝酒吃药”之说，意即行情不明朗时，买入酒类股票和医药股票，是比较保险的做法。

　　在上市公司的酿酒板块中，有白酒企业12家，啤酒企业7家，葡萄酒企业3家，黄酒企业两家。

　　其中，白酒企业有贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、酒鬼酒、洋河股份、金种子酒、伊力特、海南椰岛、老白干酒、沱牌曲酒、山西汾酒。啤酒企业有重庆啤酒、燕京啤酒、西藏发展、兰州黄河、啤酒花、惠泉啤酒、青岛啤酒。葡萄酒企业有张裕A、通葡股份、莫高股份。黄酒企业有古越龙山、金枫酒业。

　　但股市代有明星出，各领风骚三五年，即使是国酒茅台，也必须面对这样的轮回。

　　2009年末，洋河股份开始发行，这也被业内看成是白酒股新老时代更迭的序幕。

　　询价伊始，洋河股份就受到基金等机构的高度关注，洋河股份一度创出中小板的最高发行价。上市后，基金不断加仓洋河股份，今年4月，洋河股份在收购双沟酒业成功的消息刺激下，一举进入主升浪，从110元一线起涨，至6月上旬摸高到167.54元，一个多月的时间上涨近50%。大盘指数却从4月开始大幅回调，洋河股份在暴跌中逆势上涨，洋河股份的股价也顺利超越了贵州茅台，宣告洋河股份作为新酒王的时代来临。

　　遭遇基酒“瓶颈”

　　然而，股价一马当先的“新酒王”，却遭遇了基酒不足的忧愁。

　　据洋河股份2009年报披露,公司曾分别向五粮液集团下属两个子公司支付了两笔预付款,总额高达近6000万元。对此,市场人士纷纷猜测这两笔金额被用来购买基酒。

　　作为酿造白酒必备的基础材料，基酒数量的多少以及质量的好坏通常都是酒企最为重视的一环。

　　事实上，在近几年高速扩张之下，洋河股份基酒短缺的问题或许一直都存在。有资料显示，自2007年开始，洋河股份的存货周转率就开始快速上升，分析人士认为，该数据从侧面反映了洋河股份基酒供应的紧张程度。而洋河股份到底有多大的基酒短缺，外界只能从蛛丝马迹中进行猜测。

　　洋河股份从五粮液集团购买基酒的事实，也让诸多业内人士不由得回想起多年前的秦池酒。1996年，秦池酒因夺取当年CCTV广告标王一炮而红。但由于企业发展太快，基酒产量严重不足，该公司不得不从川酒企业购买基酒。几年后，由于产品质量下降造成销量大幅下降，秦池如同流星一般消失在公众的视野之中。

　　“从其他酒厂购买基酒，尽管可以通过严格的检测来把质量关，但却不能保证基酒的品质。”一家西部上市酒企的人士如是说。

　　这一猜测在近期举行的洋河股份投资者交流会上被证实,在会议上洋河股份的高层坦承,确实在向五粮液集团购买基酒。洋河方面表示，洋河大量中低档酒确实需要通过外购拾遗补阙,但洋河主导品牌是靠自己的原酒保证。

　　虽如此说，但这始终是一个隐患——如果某款中低端产品突然传出质量问题，就会影响企业的美誉度。

　　巧妇难为无米之炊。在基酒短缺的情况下，如何既保证企业发展的高速度，同时又保障产品的高质量，这对“新酒王”而言，绝对是个问题。