12月14日，市场上传出消息称，五粮液近日开始签订新年度合同，其中经销商计划内的第八代五粮液合同量缩减20%，明年1月25日前执行969元/瓶价格，与往年一致。同时，该消息还称，1月25日之前回款比例不超过全年合同量60%比例。

五粮液方面证实了上述消息，称缩量的原因为第八代五粮液比较稀缺，公司计划量有所缩减，未来会有其他安排。

缩减计划内合同量，五粮液或有提价预期

数据显示，今年前三季度，五粮液实现营收625.36亿元，同比增长12.11%;实现净利润228.33亿元，同比增长14.24%，持续保持两位数增长的稳步发展态势。在今年宏观需求恢复较弱，白酒行业整体面临压力的情况下，五粮液依旧保持稳健的发展节奏，充分展现了企业卓越的发展韧性和抵抗风险的能力。

其中，第八代五粮液终端动销表现良好，进一步夯实了在白酒千元价格带的强势地位。数据显示，今年上半年，以第八代五粮液为代表的五粮液产品实现营收约351.79亿元，同比增长10.03%，毛利率达到86.8%，同比增长0.42%。

而具体到此次缩减第八代五粮液新年度合同量，有业界专家指出，五粮液动态调节产品投放量，一方面可以降低市场压力，提振渠道信心，后续随着需求提速，产品价格有望继续回升;另一方面，五粮液此举也将进一步增强企业的价格管控能力，对于稳定产品价格体系将起到积极作用，同时也为未来产品提价或者加量预留了空间。

“近期飞天茅台提高了出厂价，按以往惯例，第八代五粮液将跟进提价，这也是日前市场传出五粮液将在1218大会上宣布提价的重要原因。而此次新年度合同中‘经销商计划内第八代五粮液明年1月25日前执行969元/瓶价格’的表述，言外之意不言自明，第八代五粮液或已到了提价窗口期。”业界专家进一步解释道。

南京证券在此前的研报中也曾指出，五粮液公司品牌力凸显，第八代五粮液稳坐千元价格带龙头地位，随着茅台进一步细分超高端价格带，五粮液成为行业量价风向标。全年来看，第八代五粮液叠加文创酒等非标产品提升产品结构，以及针对团购渠道的拓展和优化布局，将保障公司业绩维持双位数增长。

提振市场信心，名酒在行动

事实上，除了五粮液，日前泸州老窖对旗下核心高端大单品国窖1573也推出了“新政”。据市场消息显示，国窖1573计划内结算价格未调整情况下，按照980元/瓶打款执行开门红政策，其中含有50元红包奖励及10元出库扫码奖励。

对此，泸州老窖方面表示，此举是针对部分优质客户计划内配额进行的利润分配前置操作，旨在提升回款效率，稳定渠道价格，有利于保障客户高质量运营与资金周转效率。

在业界专家看来，泸州老窖这一举措主要目的是为了年底业绩冲量。“现在是白酒传统销售旺季，泸州老窖通过提高渠道价差与即时奖励，既有利于提高渠道积极性，扩大产品动销，同时也有利于提升经销商回款速度，从而带动企业业绩增长。”

值得一提的是，除了上述，五粮液、泸州老窖也于日前发布了大股东增持公司股票的公告，这是两大名酒提振市场、传递发展信心的另一大举措。

12月13日晚间，五粮液发布称，大股东五粮液集团计划以自有资金通过集中竞价、大宗交易等方式增持公司股份，拟增持金额不低于4亿元，不超过8亿元。

此后的12月14日晚间，泸州老窖也发布公告称，公司控股股东泸州老窖集团计划通过全资子公司四川金舵投资有限责任公司，于本公告之日起6个月内通过集中竞价交易增持公司股票，拟增持金额不低于2亿元，不超过2.5亿元。

对于上述大股东拟增持股份的目的，两大名酒给出的理由如出一辙，即大股东对公司长期价值认可并对公司未来持续稳定发展充满信心。

此外，贵州茅台于11月份抛出的大手笔特别分红方案，也于日前经2023年第二次临时股东大会审议通过，并在12月13日晚间发布《2023年度回报股东特别分红实施》公告，“本次分红每股派发现金红利219.106元(含税)，共计派发现金红利240亿元。”

在 看来，白酒龙头企业出手增持股票或实施特别分红，一方面说明企业经营良好，对自身未来发展充满信心;另一方面也将起到稳定与提振市场信心的作用，彰显了名酒企业作为行业领袖的责任与担当。

展望2024年白酒行业的发展走势，券商机构普遍持积极乐观态度。华安证券认为，2024年是白酒的关键年份，宏观与需求层面有支撑，库存有望进入拐点时刻，批价存在向上动力。短期来看，春节靠后有望帮助渠道有充足时间消化库存，从而利好春节旺季，同比去年有望实现正增长。

光大证券也指出，当前主流酒企库存整体处于合理水平，价盘整体较为平稳，估计将以相对稳定的渠道秩序迎接来年开门红。2024年春节旺季需求更加刚性，从往年来看春节动销好于预期的可能性较高，预期板块后续将保持基本面稳步修复的节奏。

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