【 高光时刻 】

4月4日，五粮液(000858)股价首次破百，定格在100.23元，当日上涨5.06%，成交金额达到 50.95亿元。8月30日，宜宾五粮液股份有限公司(以下简称为“五粮液股份公司”)发布2019年半年度报告。当日，五粮液股价创下新高，达143.10元/股。

11月7日，五粮液上榜深股通十大成交活跃股，获深股通资金净买入4676.27万元，获北上资金净买入2.48亿元。11月12日，北上资金净持续买入五粮液2.53亿元，五粮液市值达到5,177亿元(完成年度市值5000亿元的目标)，年涨幅162%，市值在深交所上市公司中位居第一，当日A股市场吸金北上资金第一位。

【 我来见证 】

五粮液是股市上难得的良心企业

常勇

五粮液股票长期投资人

1998年，五粮液(000858)在深圳证券交易所上市，发行8000万股，上市多次送转后，股本扩张，算上2018年增发的股票，目前总股本达38.8亿股。2011年10月底，五粮液市值为1427亿元;2018年11月，五粮液市值最低点1787.86亿元，比9年前只多了360亿元;而截至2019年9月30日，五粮液市值猛增至5038亿元。如果从2018年12月28日算起，当时股价50.88元/股，至今年4月4日五粮液股价破百，累计上涨超过97%，再到目前超过130元/股，其股价涨幅已高达156%以上。

“如果在2008年以20倍市盈率买入五粮液股票，在2019年以同样20倍市盈率卖出，那么，当初投入的100万元就变成了738.89万元。如果算上税前分红，将变成821.41万元。”近年来，持续看涨五粮液股票行情的普通股票投资人、大庆市某房地产公司财务总监常勇分析说。

五粮液在今年股市上取得的成绩让常勇收益不菲，这种满满的收获源自他本人生活中对浓香型白酒的喜爱以及对五粮液十年如一日的研究和琢磨。

常勇认为，在我国白酒是最好的行业之一。中国酒文化延续数千年，人们对酒的需求持续稳定。作为中国名酒，中国浓香型白酒第一品牌的五粮液，在不断提升一级酒率的同时，依托明清老窖池优势，推出重新定义的超高端产品——“501五粮液”;打造以“缘定晶生”为代表的年轻、时尚五粮液系列，高标准策划低度五粮液的独立市场体系，对严重透支五粮液品牌价值的40多个品牌100多款高仿产品进行清退和下架，且将原有7大营销中心改为 21 个营销战区，加快推动数字化转型等重大举措，在赢得行业、资本市场、广大经销商和消费者认同与好评的同时，还迎来投资者对五粮液股票的持续看涨。

“所有资本市场健康发展的基石始终是建立在实体经济上。近两年，新的领导团队将五粮液带进了新境界、带到了新高度，其推出员工及经销商持股计划，让员工、经销商的利益和公司利益绑定在一起。”常勇接着说，改革让资本市场对五粮液信心大增。

如今，五粮液在资本市场的价值正得到多方认可。年初以来，持续上涨的股价赢得了投资者的信心，而且，五粮液对投资者的回馈也十分慷慨。上市以来，五粮液已累计实施7次送红股，15次现金分红，现金分红金额合计310亿元;分红总额是募集资金总额的8倍。

“A股市场缺的就是这种公司，业绩长期稳定，分红大方，不扯概念，不玩虚的，全靠业绩说话。坦率地说，五粮液是一家股市上难得的良心企业。”常勇称。

做财务投资的人想法会趋近，投资人会让资金变得聪明，聪明的资金就不会走错路。常勇票仓“唯五粮液不买”的思维得到北上资金的背书：2019年上半年，香港中央结算有限公司持有五粮液股数量不到2.8亿股，2019年第三季度，其增持五粮液1400万股左右。截至目前，香港中央结算有限公司持有五粮液3.22亿股左右。

【 专家点评 】

五粮液处于价值洼地

天风证券

“得消费者得天下”是股票市场对上市公司核心资产理解的核心观点之一。2019年的五粮液股票把这一观点诠释得淋漓尽致，并且有力地佐证着四川省宜宾五粮液集团有限公司党委书记、董事长李曙光在五粮液品牌经销商营销工作会上为五粮液的定调：五粮液处于价值洼地，具有巨大产品力、品牌力潜能。

天风证券给出了五粮液股票14个月的具体目标价。天风证券10月研报认为，今年五粮液股份公司将完成商家结构优化和营销过程的精细化管理;实现营销活动和费用的数字化闭环管理，专卖店体系的数字化升级，员工数字化门户建设，数字化营销决策指挥平台建设等五项工作。

所以，天风证券上调五粮液2019年-2021年收入至504亿元、628亿元、766亿元，同比增长26%、24.5%、22%;2019年-2021年净利润分别为178亿元、238亿元、316亿元。14 个月给予目标价至197 元。

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