纵观国内啤酒行业，其火热程度与夏日高温不相上下。世界杯狂欢余温未退，酒企们就开始蓄能，为下一轮行业大战未雨绸缪。

其中，华润雪花联姻喜力啤酒，不仅直达高端，品牌还站上了世界的舞台。另外，嘉士伯收购RIO近日也成为啤酒业热议的话题，虽然此消息被嘉士伯否认，然而，啤酒巨头们的动作向外传递的信息无疑只有一个：中国啤酒业新一轮变革时代已经来临。而对于品牌影响力较弱的区域啤酒企业来说，未来的日子将变得越发艰难。

《证券日报》记者统计，截至目前，A股已经发布2018年半年报的啤酒企业仅有兰州黄河一家公司，从公司半年报业绩表现来看，业绩亏损的背后，兰州黄河未来的日子依然较难，特别是在当前高端啤酒成为下一个竞争风口之际，兰州黄河未来的杀手锏是什么?成为投资者关注的问题。

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兰州黄河炒股不灵

业绩亏损

根据兰州黄河发布的2018年半年报数据显示，在报告期内，公司实现营收收入2.81亿元，同比下降14.9%;实现归属于上市公司股东的净利润为-3158.8万元，同比下降546.34%;扣除非经常性损益后的净利润为347.7万元。

具体来看，兰州黄河拥有的啤酒、饮料和麦芽三块业务，在报告期内的营业收入均呈现出下滑状态，其中，公司的啤酒上半年实现营业收入为2亿元，与上年同期相比下降3.95%;饮料业务实现营收2430.5万元，同比下降4.08%;麦芽实现营收4129.5万元，同比下降47.14%。

分地区来看，兰州黄河上半年省内实现营收1.97亿元，同比下降13.95%;省外业务上半年实现营收6876.52万元，同比下降17.01%。

值得注意的是，查阅公司的非主营业务收入数据来看，在报告期内，公司投资收益-247.2亿元，公允价值变动损益为-4362.77万元，占公司利润总额比例为148.19%。

兰州黄河表示，报告期内，特别是第二季度以来，由于受到A股市场整体大幅震荡下行的影响，公司证券投资账面收益较去年同期大幅下降。截止到本报告期末，公司证券投资账面收益为-4634.57万元。

而查阅兰州黄河近几年的业绩可以看出，公司从2013年营收总额8.8亿元一路下降，2017年营业总收入为5.9亿元。

另外，兰州黄河近年证券投资，对公司的业绩贡献不小。

数据显示，2010年-2017年，兰州黄河证券投资总收益为2.44亿元，是公司扣非净利润总和7070.54万元的3.5倍。在2010年，炒股为公司利润的贡献高达1.09亿元。其中只有2011年、2016年分别亏损2305.96万元、2145.84万元。

2018年，A股市场的低迷，兰州黄河证券投资也未能独善其身，4634.57万元的账面损失，也让兰州黄河直接走向了亏损。

事实上，如今的兰州黄河不仅面临行业的竞争，股东间的纠纷也让公司近年来官司不断。内忧外患的兰州黄河未来如何发展?从目前来看，公司未拿出有效的措施来改变当前的困局。

受高端酒挤压

区域啤酒企业日子不好过

来自国家统计局的数据显示，2016年啤酒行业全年累计产量4,506.4万KL，较2015年全年产量下降4.4%。中国啤酒产业集中度高，通过降价以争取市场份额的策略越来越难以为继。为应对这些挑战，中国啤酒行业已达成共识，正在从对市场份额的过度追求转向关注对产品结构、品牌塑造和管理水平的调整和提升。另外，随着消费需求的升级，消费者对啤酒品质的要求越来越高。

据业内预测，未来10年高端啤酒市场的增长率会保持在20%以上，而低端市场的增长率则仅为6%甚至更低。鉴于此，越来越多的国内啤酒企业在稳固低端市场的同时，均已先后布局中高端市场。除了满足消费者的需求，高附加值、高单品利润也是各啤酒厂商加码高端市场的原因所在。

也就是说，高端化已经是啤酒行业不变的事实，而区域啤酒企业将难逃被挤压的命运。

啤酒专家方刚对《证券日报》记者表示，兰州黄河的体量很小，被挤压是必然。

在方刚看来，“啤酒行业完全是强者通吃，已经没有兰州黄河走出甘肃的机会了。”方刚预测，随着雪花、青岛在西北建设生产基地，竞争更加激烈，下一步会出现行业整合和兼并，“因此兰州黄河扩张的窗口已经关闭了。”

而在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，未来整个中国高端啤酒市场将形成华润、百威英博、嘉士伯高端啤酒的“三国杀”，对中国高端啤酒未来的品牌格局起着微妙的变化。在他看来，其他啤酒企业只能收缩战线，聚焦核心市场、核心渠道、核心门店，才能抗衡。

方刚更是直言啤酒行业的收购窗口再次开启了。“中国啤酒的格局发生了微妙变化，五大巨头变为六大巨头，百威英博与雪花的双王对决局势进一步清晰，“这一次不再是大鱼吃小鱼，而是大鱼和大鱼之间的游戏。”

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