近段时间市场对白酒股未来走势的看法发生分歧，虽说整体行业是空头趋势，但多家白酒企业公布的一季报显示业绩持续增长，这正是价值投资的基础，特别是前几天白酒股集体逆势上涨，让这种分歧愈演愈烈。

市场对业绩仍具有优势的白酒股多空争歧明显加剧,一方面传统防御优势成为市场青睐白酒股的主要原因,而另一方面,连续9个月的下跌导致估值处于近7年历史低水平也成为资金青睐的重要原因。

据统计，13家白酒公司中，市盈率在20倍以下的公司就占了9家，其中估值在15倍以下的白酒公司有贵州茅台、洋河股份、五粮液、泸州老窖4家。以当前白酒股平均估值与2005 年以来的历史平均水平54.28 倍相比，目前29.06倍已处于过去7 年来的最低水平。

目前，白酒股一季报已开始逐步披露，从预告内容看，贵州茅台1~2月份增速在25%左右，预计一季度基本能保持此数值的增幅;山西汾酒预计一季度增幅在30%左右;青青稞酒一季度业绩增幅也在30%左右;金种子酒一季度预计增幅在25%~30%左右;与这些保持增长企业相比，因塑化剂风波影响,酒鬼酒一季度净利润只有800万元~1200万元左右，业绩出现90%~93%的下滑;水井坊业绩同样不佳,公司酒品定价在800~900元与五粮液等品牌相比，并不具明显优势。

总之，在经历大幅下跌后，保持业绩持续增长的白酒股已具有一定的投资价值。

附表：13家白酒公司市场情况

代码

简称

每股收益EPS（元）

2012年净利润同比增长率（%）

差值

2012年预收账款
（万元）

总股本
（万股）

市盈率(PE,TTM)

(倍)

600809

山西汾酒

1.5330

70.05

0.93

121344.31

86584.83

20.89

600779

水井坊

0.6913

5.38

0.07

5302.05

48854.57

21.52

600702

沱牌舍得

1.0965

89.47

0.19

9403.65

33730.00

18.35

600559

老白干酒

　

　

0.00

　

14000.00

34.42

600519

贵州茅台

12.8200

51.86

3.27

509138.63

103818.00

13.44

600199

金种子酒

预增

50.00

0.00

　

55577.50

18.25

600197

伊力特

　

　

0.00

　

44100.00

19.93

002304

洋河股份

预增

50~70

0.00

　

108000.00

10.90

000995

皇台酒业

0.0600

109.69

0.03

726.99

17740.80

167.52

000858

五粮液

2.6170

61.35

1.14

646742.21

379596.67

8.59

000799

酒鬼酒

1.5248

157.22

0.72

34915.33

32492.90

16.15

000596

古井贡酒

　

　

0.00

　

50360.00

18.27

000568

泸州老窖

预增

50~60

0.00

　

139826.85

9.56

注：差值+预收账款金额*2/3利润后/总股本即每股分红比值。

 

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