2018中报前瞻

贵州茅台董事长李保芳更表示：“以目前态势，全年实现900亿元，明年拿下1000亿元，已无多大悬念，各方面基础和条件也很好。2020年，我们将迎来茅台的‘后千亿’时代。”

大象起舞。

昨日，贵州茅台（600519.SH）发布《2018年上半年主要经营数据公告》，经初步核算，公司2018年上半年实现营业总收入350亿元左右，同比增长37%左右；实现利润总额同比增长40%左右。

7月14日，贵州茅台集团召开党委听取上半年生产经营情况汇报会上，贵州茅台董事长李保芳表示：“以目前态势，全年实现900亿元，明年拿下1000亿元，已无多大悬念，各方面基础和条件也很好。2020年，我们将迎来茅台的‘后千亿’时代。”

同时，国内外多家券商也将贵州茅台的目标价调高，东莞证券认为茅台作为名优白酒品牌，未来有望提升品牌集中度。瑞信证券将贵州茅台股票评级从“中立”上调至“跑赢大盘”，称其上半年业绩强劲，而2018年-2019年每股收益15%-25%的预期增速应该会继续推动股价上涨，目标价从740元人民币上调至880元。

半年增速再创新高

在2017年的高基数情况下，贵州茅台还能够实现增速新高，这是超出很多人预料的。

7月16日，一位上海消费行业分析师对记者表示：“在2017年高基数的情况下，能够再次实现新高，这证明消费升级趋势的加强。按照2017年净利润270.79亿元计算，2018年如果保持40%的增速最终净利润会在379.1亿元。”

如果按照贵州茅台披露的2018年上半年营业收入同比增长37%和利润总额同比增长40%来计算，比2017年上半年同期增速提高1个百分点和14个百分点。同时，相对于2018年一季度营业收入32%的增速和利润38%的增速，也进一步提升，第二季度贵州茅台营业收入和净利润再次出现加速。

李保芳也在上述党委会上表示， 上半年，茅台集团主要经济指标实现50%以上的增长，创下了近年来最高增速，酒类收入占到集团总收入的比重高达94%，充分表明了我们在主业上的发展实力与竞争能力。

从单品看，系列酒表现十分突出，其中王子酒增长尤为强劲，已成为茅台酒之后的第二大单品。习酒窖藏1988成为10亿元级单品。天朝上品、白金酒销量成为大单品的轮廓越来越清晰、态势越来越明显，年内销量和销售收入有望按既定计划和要求，分别实现4万吨、30亿元，1万吨、10亿元。

回头来看上半年工作，李保芳认为主要有五个方面的特点：生产指导实践下了更大力气、“控价稳市”更加坚定有力、工程项目建设更加扎实有序、加强集团管控更加用心有效、“人”的主动性不断激发。

白酒景气周期来临

高速增长的不仅是贵州茅台，整个白酒行业都在进入景气周期。

除贵州茅台公布业绩预告外，老白干酒（600559.SH）、古井贡酒（000596.SZ）等公司也公布了业绩预告。老白干酒半年报预增公告显示，净利润为9800万元左右，同比增长208%，而一季度时其增速为80.97%；古井贡酒2018年半年业绩预告显示，上半年实现净利润8.2亿-9.3亿，同比增长50%-70%，相比一季度42%的增速有明显的加快。

与此同时，在近期大盘震荡格局之下，以贵州茅台为代表的白酒行业仍然保持了股价上扬，从4月2日至7月16日，大盘区间跌幅11.2%，白酒行业板块涨幅6.52%，贵州茅台涨幅12.2%，同期沪股通资金买入贵州茅台也高达111亿元。

上述消费行业分析师对记者表示：“目前很多厂家已经在控制出货量，洋河产品全线提价，泸州老窖宣布国窖1573全面停货，为接下来的中秋旺季做准备了，预计下半年白酒行业依然会延续高景气。”

贵州茅台集团的党委听取上半年生产经营情况汇报会上，也对贵州茅台下半年工作进行了定调，下半年供需矛盾仍然突出、总体偏紧，市场缺口明显。会议要求，下半年工作坚持能快则快，不设上限，不留后路。“十二五”茅台酒扩建技改工程，年内有望峻工；茅台王子酒技改工程及配套设施工程3#罐群，进入调试阶段；坛厂片区成品酒库房改造工程投入使用，“十三五”中华片区茅台酒技改工程及其配套设施项目正式动工。

21世纪经济报道 中酒互联

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