金徽酒股份有限公司(以下简称“金徽酒”)招股说明书申报稿现身证监会网站。这是继甘肃陇南皇台酒业登录中小板之后，又一家陇南酒企登陆A股市场。

此次金徽酒招股说明书显示，公司拟发行7000万股，所募集资金主要用于优质酒酿造技术改造、营销网络及品牌建设、信息化建设及科技研发等项目。

此前曾有媒体报道，金徽酒消费市场主要集中省内、产品集中在中低档，制约成长性的进一步提升。另外，报告期内金徽酒业长期减排不达标，存在环保“污点”。中国经济网记者就此联系企业相关负责人，但因董秘出差中不方便回应拒绝采访。

地域性或成企业发展绊脚石

金徽酒坐落于甘肃省陇南市徽县伏家镇，主要从事浓香型白酒的生产与销售，是省属国营大型白酒企业。公司控股股东为亚特投资，除了金徽酒，还持有甘肃金徽矿业、金徽房地产等公司股权。

而据招股书显示，金徽酒2011-2013年营收分别为6.86亿元、9.76亿元和10.93亿元，净利润分别为0.85亿元、1.06亿元和1.08亿元。即便营收净利取得增长，但增速明显放缓，公司方面对此解释称，“因三公消费受限影响，酒业经营环境发生明显变化。”

据记者查阅资料显示，金徽酒在甘肃市场实现的主营业务收入分别占同期主营业务收入的98.83%、98.26%和96.72%。虽然公司表示正在积极拓展西北市场，并将选择部分西北市场以外的机会性市场进行市场培育，但新市场开文章来源于佳酿网发、品牌建立、消费者认同都需要时间周期，存在无法达到预期目标的风险。如此看来，若甘肃市场对白酒需求量下降或金徽酒在甘肃白酒市场份额下降，且不能有效拓展省外市场的同时，将对公司生产经营产生重大影响。

“金徽酒主要是一个区域品牌，立足于甘肃本地，无论如何，上市公司都需要靠业绩说话。”一位业内人士分析道。

受限“三公消费” 融资弥补短板

近年来，中央出台“八项规定”、“六项禁令”等政策严格限制“三公消费”，白酒市场需求呈现削弱趋势，市场竞争进一步加剧，白酒行业整体经营业绩增速显著放缓，行业进入了调整期。

据上海证券报报道，金徽酒现有部分窖池和生产设备在2008年受汶川地震影响，破损严重，已无法继续使用，实际产能受限制，导致近年来原酒产量较低，由此可见，公司募投项目或是为了弥补产能受限这一短板。

在中国网的报道中曾提到2010年8月，甘肃省对污染减排重点项目实施预警监控，金徽酒业因“废水治理工程未按计划建成并通过验收”被环保厅预警。在2011年8月的陇南市经济形势分析会议上，其再次因同一问题被市领导“点名批评”;2012年2月，在陇南市工业经济工作会议上，又被敦促“加快污水处理及循环再利用进度”。

这也体现出，金徽酒业此前减排工作一直处于非达标状态，对环保部门监管出具意见的极不重视。“搞多元化的大股东能否有精力把金徽酒做好，是值得关注的一个问题。”业内人士表示。

中国经济网

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