而近日正逢证监会宣布沪港通准备工作基本就绪，沪港两市交易所已各自启动系统测试，并将于8月底、9月初进行内测。

　　安信证券分析师苏青青报告认为，受制于去年控制“三公”支出对高端白酒消费的负面影响，整个板块基本面及估值都有相应的调整，优质龙头估值水平明显低于港股饮料板块估值水平，因此随着沪港通开始首批测试，预计会吸引众多海外资金的青睐，板块存在估值修复预期。宏源分析师亦认为，本轮白酒反弹并非基本面的整体好转，而是基于情绪与资金面的估值提升，其中沪港通的推进是主要催化剂：股港通推进步伐加快，而境外资金偏好于稳健增长的低估值蓝筹标的，且白酒是港股的稀缺品种，因此在情绪与资金的推动下，板块估值出现提升。

　　而与此相对应的是，白酒行业基本面并未出现多大变化，行业难言见底。

　　“我感觉这轮白酒股上涨就是超跌反弹。”国内一家一线白酒公司销售负责人对记者称，白酒行业调整尚未结束，预计到年底才有望结束调整。

　　从市场上看，今年以来，一线白酒贵州茅台、五粮液基本完成了渠道去库存化，而且酒家开始出现企稳回升，但是二三线白酒目前还处在深度调整中。上述安信分析师认为，白酒行业拐点未至，行业的供需尚未完全达到均衡。高档酒贵州茅台和五粮液有望借品牌力市占率进一步集中。

　　中金分析师金志耀认为，从基本面上看，白酒行业目前企稳迹象并不明显。白酒公司上半年的业绩预期也没有特别乐观，基本与一季度的同比降幅差不多（二季度本身就是淡季）。二、三线白酒目前遇到的压力更大，主要是自身面临消费的收缩和调整；以及产品价格的调整，原先二三线品牌中也有高档产品；大品牌白酒的系列酒已经显现对地方性白酒的冲击。

　　对于白酒板块后市，上海一位私募负责人称，何时沪港通正式启动，白酒股反而可能开始下跌，因为近期白酒股价上涨，就是炒的沪港通预期。

第一财经日报

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