因主营RIO预调鸡尾酒的上海巴克斯酒业(以下简称“巴克斯”)去年亏损，其母公司上海百润投资控股集团股份有限公司(以下简称“百润股份”)被深圳证券交易所(以下简称“深交所”)问询。在最新回复中，百润股份指出，市场环境发生变化、销售费用仍保持在较高水平为巴克斯亏损主因。但业内人士认为，对于酒企来说，销售费用并不是业绩盈利的决定性因素，对市场动向误判、虚设销售目标以及未控制好销售节奏才是百润股份需要正视的问题。

据百润股份发布《上海百润投资控股集团股份有限公司关于深圳证券交易所2016年年报问询函的回复公告》显示，该公司于2017年6月14日收到深交所关于对2016年年报的问询函。由于2014年百润股份以49.45亿元的代价收购拥有RIO品牌的巴克斯时，曾提出巴克斯2015-2017年度净利润分别不低于3.83亿元、5.44亿元、7.06亿元的业绩承诺。但巴克斯在去年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为-2.31亿元，较5.44亿元少7.76亿元，未完成承诺业绩。因此深交所要求百润股份结合巴克斯所处行业状况、经营情况，就该业绩承诺是否涉及误导投资者、业绩补偿等问题给出回复说明。

百润股份分析，由于饮品销售于2015年三季度开始普遍遇冷，预调鸡尾酒市场随之放缓，终端动销状态不佳的同时，经销商非理性备货导致渠道库存积压。此外，由于高速增长期时积累的高知名度，巴克斯主营的预调鸡尾酒品牌RIO，遭多家厂家和产品打“擦边球”，外观极其相似的劣质产品被低价倾销于各种渠道，对消费者形成混淆和误购，并损害产品市场份额。

同时，百润股份则表示，该公司去年为积极实现渠道去库存和终端销售提升，持续投入大量的渠道费用和广告费用。同时由于新产品在传统渠道的开拓和投放，以及对电商渠道和餐饮渠道的开发都处于投入期，巴克斯销售费用为7.28亿元，虽然较2015年度的9.07亿元下降1.79亿元，但降幅较小，从而导致2016年度净利润降幅较大。

值得一提的是，百润股份虽然做出相应回复，但不少业内人士却直指该公司的回复有避重就轻之嫌。中国食品产业评论员朱丹蓬强调，市场环境变化与仿制产品泛滥是业内知名酒企普遍都会遇到的问题。百润股份将巴克斯的亏损主因归结到不可控的市场以及竞争对手，是不合理的。此外，就企业本身发展而言，百润股份以销售费用的高低作为业绩疲软的挡箭牌，同样显得难以服众。

相关资料显示，2013年，百加得冰锐市场占有率为45.8%，而RIO市场占有率仅为27.3%。但就在2015年，RIO凭借大规模的广告轰炸以及渠道能力，才打破市场格局成为行业老大。另外，记者同时在公告中发现，百润股份2016年计入当期损益的政府补助金额为6375.6万元，其中在“扶持企业发展补贴”一项中，共有5685万元用于巴克斯、RIO营销、RIO酒业、巴克斯营销中。足以可见百润股份对巴克斯及RIO营销投入的重视，以及其高营销投入对于销售具有推动作用。

总体来看，百润股份给出的解释说明，其实折射出该企业在预调鸡尾酒市场中进退维谷的困境。“RIO出现亏损，实质与百润股份设立销售目标虚高，销售节奏把握失误以及对整个预调鸡尾酒市场产生误判有关。此次百润股份给出的三个原因并没有从根本上对业绩亏损进行剖析。”朱丹蓬说。

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