新年伊始，53度500ml飞天茅台官方零售价格正式上调，从原来的1299元/瓶，上涨到1499元/瓶。但是不论是线上商城还是线下商店，茅台美酒仍然处于一瓶难求的状态。经销商惜售、囤货现象严重，更有的经销商表示，飞天茅台到店后，一瓶要卖到2000元左右。基金经理董宝珍建议，为了茅台公司的长期根本利益，必须进行渠道改革，早一点建立价格稳定的长效机制。

调查

16万人在线预约平价茅台

去年，平价飞天茅台酒屡次发生断货、一瓶难求的现象，一些烟酒专卖店的飞天茅台零售价格飙到了1880元/瓶。这次茅台集团上调茅台酒出厂价、零售价格之后，平价飞天茅台是否好买了呢?昨天，茅台集团官方线上平台——茅台商城上显示，53度飞天茅台标价已经从原来的1299元/瓶上调到1499元/瓶，但是每人限购一瓶，付款成功之后30天内发货。

在第三方平台的贵州茅台旗舰店，飞天茅台的零售价格也同步上调到1499元/瓶，但是购买难度大大增加。数字显示在线预约人数已经超过16万人。而且让人倍感无奈的是，根据平台规则，预约成功后才有抢购资格，“请关注抢购时间及时抢购，货源有限，先抢先得!”

平价茅台供不应求，经销商惜售、囤货现象严重，一些烟酒专卖店则干脆加价销售，有茅台经销商表示，门店到货的话，飞天茅台酒的零售价将要涨到2000元左右。

对于茅台价格越治理越上涨的现象，基金专家董宝珍建议，为了茅台公司的长期根本利益，必须设法结构改革，茅台酒的需求从年的角度没有周期性，为什么过去几年出现了两次大幅度的价格波动?因为渠道结构有问题，必须进行渠道改革，希望早一点建立价格稳定的长效机制。

影响

券商纷纷上调目标股价

伴随茅台涨价，各大券商机构也纷纷上调其目标股价。

安信证券苏铖表示，本次提价时间点基本符合最新预期，幅度超市场主流预期，明确了量价方向和大致幅度，2018年贵州茅台业绩保障度提高，2019年良性预期可起，同时利好整个高端，对酒业整体亦正面积极。

东方证券表示，提价靴子落地，来年高增速持续。茅台出厂价819元上调18%至969元，此前价格已沉寂近6年，我们认为提价市场环境已然成熟，提价将有利于公司短期利润的释放及长期高端酒品牌形象的拉升。目前茅台批发价已达到1600 元以上，经销商利润高达750元以上，此次提价将缩窄过高的渠道利润，扁平化趋势势在必行。出厂价上移因素叠加春节旺季效应，为避免终端价过快上扬，公司大概率将在旺季放量，高增速可期。

东方证券上调茅台2017-2019年每股收益分别为20.95元、27.94元、31.26元(原预测18.87元、25.56元、29.43元)，根据可比公司估值维持给予公司15%溢价，对应2018年26倍市盈率，对应目标价为 726.44元，维持“买入”评级。

国金证券表示，预计茅台17-19年营业收入为602亿元、789亿元、870亿元，分别同比增长50%、31%、10%;归母利润分别为267亿元、372亿元、421亿元，分别同比增长60%、39%、13%，折合EPS分别为21.25元、29.61元、33.50元，2017年12月27日收盘价对应PE为31X/22X/20X。上调目标价至830元，继续维持“买入”评级。

高华证券表示，将2017-21年每股盈利预测上调了约1%，以计入系列酒收入和利润率上升的影响。因此将贵州茅台12个月目标价格上调了1%至人民币882元。

背景

茅台去年底确定上调出厂价

在去年12月28日举行的国酒茅台全国经销商联谊会上，茅台集团董事长袁仁国宣布，茅台集团从2018年1月1日起，上调各种产品供货价格，平均上调幅度18%左右。据估算，茅台酒出厂价将从819元提升至966元左右。但是茅台集团当时并没有确定零售价格。

茅台集团党委书记、总经理李保芳还在会上对提高出厂价一事特别强调“出厂价和终端价格不存在同步上涨。”但是业内人士猜测，随着茅台出厂价的上涨，预计其市场零售价格还会有所变化。因为如果终端指导价不变，出厂价提高将使经销商利润变薄。随后，市场传出权威消息，茅台划定建议零售价，53度飞天茅台建议终端(指卖场、连锁终端、专卖店、电商渠道)价格为1499元/瓶。

2017年5月初，茅台方面所明确的53度飞天茅台全国一批价为1199元/瓶;终端价格为1299元/瓶。

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