本期投资提示:

估值切换容易带来相对收益，在市场趋势仍不明朗的情况下，由于白酒的高成长阶段已过，获得绝对收益也非易事。短期资金面因素会促使白酒板块迅速实现国企改革带来的相对收益，随后市场仍旧回到观察终端动销以判断行业景气复苏进度的投资逻辑。将投资周期拉长，我们首推业绩确定组合(贵州茅台、洋河股份、泸州老窖)，建议关注国企改革组合(五粮液、古井贡酒、老白干酒)。目前板块估值合理，建议关注估值切换，基本面供需稳定，茅台跟涨出厂价的必要性不高。

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