8月27日晚间，五粮液（000858）换帅后首份半年报出炉。报告显示，上半年公司实现营收156.21亿元，同比增长17.85%；净利润49.72亿元，同比增长27.91%。这一业绩表现已重回甚至超越2013年同期水平，从数据层面来看，五粮液已恢复至历史最好状态。

业绩大增的背后，除了高端白酒市场回暖带来的销量提升外，更主要是因为五粮液坚定的控量挺价策略发挥效用。再结合五粮液换帅以来多项举措来看，其市场表现量价齐升并非偶然，主要得益于“做正确的事”。

控量挺价效果明显

今年上半年，五粮液延续了去年控量挺价策略，继续施行按月配额，使得渠道始终维持在低库存水平。随着高端白酒行情逐渐恢复，加上茅台市场供应较为紧缺，普五一批价不断上涨，目前已从去年年底的740元左右涨至820元左右。随着中秋、国庆双节即将到来，未来普五一批价还有望继续上升。

量价齐升的市场行情，支撑起五粮液上半年亮眼的业绩。156.21亿元的营收已经超越2013年同期155.20亿元的历史最高水平。净利润方面，与2013年同期57.91亿元的净利润相比，今年上半年49.72亿元的净利润虽略有差距，但是考虑到受今年5月1日开始执行的消费税影响，五粮液上半年税金及附加科目核算金额同比增长37.84%，达14.29亿元。如果剔除这部分影响，五粮液上半年实际净利润也基本恢复至同期最佳状态。

值得注意的是，本轮高端白酒复苏并非“三公消费”卷土重来，而是由于消费升级进而带动商务、婚宴等民间消费日趋蓬勃。相对理性健康的市场消费令五粮液未来走势较为乐观。随着高端消费人群持续扩大，及下半年白酒消费旺季到来，普五的市场优势进一步显现，未来量价齐升的局面有望继续向好。

“二次创业”渐露曙光

眼下距五粮液换帅尚不足半年，而新任集团董事长李曙光已收获市场诸多好评。勤勉务实的作风，以及与五粮液股份公司董事长刘中国共同形成的管理层合力，让外界对五粮液“二次创业”的前景充满期待。

基于新班子带来的新气象，五粮液上半年积极推进多项改革与创新。首先是着力于工艺管理，通过优化酿酒车间的激励机制、加强传统酿造工艺的技能培训及企业文化建设等方式，不断提升优质品率。

其次是着力于营销创新，通过“五粮液专卖店（旗舰店）+社会有影响力的销售终端+KA类终端+线上线下一体的新零售终端”的形成，优化渠道布局，逐步构建产品核心营销渠道，形成核心终端的深度运营和精细化管理，完成向终端营销的转型。

再者是着力于品牌建设，加强与全国、全球顶级品牌策划机构合作，重塑公司品牌新形象。

由此来看，五粮液上半年量价齐升，除了因为高端白酒市场回暖、茅台缺货等因素创造了良好的外部环境外，更是五粮液自身品质、营销、品牌三个着力点齐头并进的共同结果。

应该说，当前无论是从经营业绩的数据层面，还是公司内部自上而下的改革创新，以及外部市场反应和经销商预期，五粮液都恢复到了历史最好状态。接下来在“二次创业”的新起点上如何再出发，“曙光时代”的五粮液将走向何处，或许在今年下半年就会有更明确的答案。

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