2017年一季度报表，必将列入五粮液公司史册。

 

4月27日晚间，宜宾五粮液股份有限公司披露了2017年第一季度财报。这份报表显示，1-3月，五粮液实现营业收入101.59亿元，同比增长15.11%；净利润35.93亿元，同比增长23.77%。每股收益0.95元。

 

单季度营收能破百亿，这是五粮液公司发展史上的第一次，应该值得五粮液人永远铭记。

在单季营收破百亿的光环下，五粮液报表还显示出了白酒巨头业绩重振的“巨大势能”：营收和净利增长速度达到双位数，现金流良好，预收款保持高位等。

这背后反映的市场情况是：五粮液销售形势明显好转，顺价得以巩固，经销商渠道信心在增强。

“开门红”巩固一线地位

近期，19家白酒上市公司年报和一季度迭出。白酒公司的2016年年报以良好的业绩，证明白酒行业正处在复苏势头，尤以茅、五、洋、泸、古、汾为代表的名酒企业最为亮眼。

这之中，五粮液是典型代表，其“开门红”的一季度报表比2016年年报更有看点。

五粮液2017年一季度营收能够破百亿，巩固了并列为“双子星”的“茅五”一线高端名酒阵营，在白酒行业内，企业营业收入能在一个季度达到不可企及的百亿规模，只有茅台和五粮液。

数据最能反映事实。五粮液的单季度破百亿和“双增长”，说明五粮液正迎来变化，同时，这一巨头的变化，也预示着酒业格局将迎来新变化。

在行业深度调整的前两年，以五粮液和泸州老窖为代表的川酒企业曾被认为将长期处于低潮期。现在，随着酒业进入弱复苏，这些名酒企业找准了方向，找对了措施，正在凸显名酒企业优势，并走向新一轮成长。

一季报正说明了这种情况。报告期内，五粮液经营活动产生现金流量净额18.44亿元，同比增长142.73%。经营性现金流创下历史同期新高，说明其经营状况在持续改善。

东吴证券分析师马浩博分析，五粮液今年一季度收入增长超越预期，得益于春节高端酒的量价齐升。春节期间，受高端酒批价上涨和供应紧张等叠加因素，52度新品五粮液（“普五”）动销旺盛，经销商打款积极，推动了预收账款的高涨。

五粮液前期的提价效用也释放到了这个报表中。五粮液报表上，净利润增长速度超过营收，这说明五粮液前期的提价，改善了产品结构，进而优化了毛利率。

随着今年以来“普五”实现顺价，再加之春节期间市场动销的好转，渠道库存水平降低，经销商对经营五粮液的意愿显著增强。市场调研结果显示，受“普五”提价及五粮液高端品牌战略的影响，五粮液高端产品市场增量明显。

国金证券分析师指出，在茅台批价大幅上扬的有利环境下，五粮液通过提价和系列配套手段实现顺价，结束了批价倒挂历史。从主打产品售价来看，“普五”2015年的出厂均价在610元/瓶左右，目前的批价已稳定在760元/瓶~780元/瓶，渠道已实现稳定盈利。此外，很多经销商已开始执行“普五”769元/瓶的计划外价格。

单季百亿与全年任务280亿

在白酒行业内，百亿是个里程碑。

对于酒企而言，百亿是一个身份标志，进入“百亿俱乐部”，意味着你是无可争议的巨头，具有强大的竞争力，甚至掌握着市场话语权。

百亿也是个门槛。从当前的白酒行业看，稳定站在这个“门槛”之内的酒企，以白酒业务论只有三家，它们就是著名的“茅五洋”。

贵州茅台、五粮液和洋河股份三家酒企2016年报显示，它们的营收分别达到了388.62亿元、245.44亿元和171.83亿元。

接近百亿规模的白酒企业有不少，泸州老窖、古井贡酒、顺鑫农业（牛栏山）、山西汾酒等，它们2016年的营收分别为83.04亿元、60.17亿元、52.04亿元、44.04亿元。

此外，未登陆资本市场的郎酒、剑南春等名酒企业，它们也具有进入“百亿俱乐部”的潜质。

尽管这些酒企距离百亿只有一步之遥，但对于更多企业来说，百亿征途实在是遥远。因此，众多酒企也都卯足了劲，力求尽早跨入百亿俱乐部，以便能够在竞争中掌握先机。

而现在，五粮液一个季度的营收就超越百亿，这实在是一种“恐怖”的竞争力。考虑当前行业仍处在深度调整期，五粮液这种“逆势发展”的含金量真的很大。

在当下的白酒行业内，年收入走上200亿元的只有茅台和五粮液，而能够实现季度破百亿的也只有他两家。

五粮液一季度跨过“百亿”这个门槛，无疑意味着企业站在了更高的发展高度。

前几年，五粮液公司处于低靡发展状态，所谓的“五洋之争”成为酒行业的讨论焦点，很多人甚至预言洋河将在2017年超越五粮液成为“行业老二”。

从洋河新出的年报看，2016年，营收创下170亿元的洋河，距离年收入245亿元的五粮液有很大距离。现在，五粮液用2017年一个季度创下百亿的“壮举”，更加说明，洋河跟五粮液的差距不仅仅体现在年收入上面。

不过，从往年的五粮液报表上看，基于经销商打款等因素，五粮液年报中收入的最高点就是在第一季度，其次是第四季度，再者是第三季度，最低点是第二季度。

五粮液今年的目标是冲刺280亿元，第一季度，五粮液已经拿下100多亿元，可以看到，余下的170多亿元应该不在话下。

新任董事长李曙光履新，“普五”顺价销售，五粮液倘若能进一步强化系列酒的销售，完成全年目标任务，没有悬念。

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