春节将至，白酒行业又迎来传统意义上的销售旺季，茅台、五粮液、泸州老窖等白酒纷纷开启“涨价模式”。今年中秋节至今，53度飞天茅台涨价近200元，同处第一梯队的五粮液和下半年也多次提价。

不过，记者从上市白酒企业财报中发现，虽然营收、净利实现双增长的酒企不在少数，但大多集中在中高端酒企，中小型酒企生存环境恶化明显。2016年白酒市场呈现两极分化趋势，白酒行业并没有迎来真正意义上的回暖。

现状：高端白酒“涨势大好”

2012年，受塑化剂风波等事件影响，白酒行业在经过10年的高速增长后陷入低谷，即使备受追捧的高端白酒也一度陷入销量和价格齐跌的困境，更有甚者，一些地方酒企甚至被兼并重组。但是今年下半年以来，高端酒又重现涨价苗头，茅台、五粮液等高端白酒产品的价格屡屡上调。

昨日，记者从成都春熙路某商场内酒柜了解到，53度飞天茅台去年最低每瓶不到800元，现在已涨至1280元；国窖1573也涨至每瓶890元。该酒柜销售人员表示，“今年茅台涨价明显，而且要尽量在本月提货，因为下个月可能还要涨价。”

除了茅台外，其他高端白酒也“涨势大好”。12月21日，泸州老窖宣布，核心产品国窖1573价格将调整至740元/瓶，每瓶涨价80元，提升幅度约12%；而52°水晶瓶五粮液售价则由今年6月份的每瓶720元上调到了829元。在茅台、泸州老窖、五粮液带动下，高端白酒开启了涨价模式，洋河股份、古井贡、剑南春等高端白酒终端价格也有不同程度提升。

高端白酒的涨价是否说明白酒行业回暖了呢?对此白酒营销专家杨成平表示，“高端白酒过去的消费主力是‘三公消费’，受到冲击后，经过几年的转型，个人与商务消费逐渐成为拉动高端白酒需求的主要动力。再加上年底是白酒消费的旺季，需求大了，价格自然就上涨了。这两年大众消费升级、商务消费兴起，对高端白酒市场起了拉动作用，大家对高端白酒的购买力在增强。”

白酒专家认为，“中国白酒企业经历近3年的行业深度调整期后，在2016年出现业绩回暖迹象。主要源于大众消费升级，而高收入人群壮大趋势可持续，预计明年价格还会继续往上涨。”

业绩：酒企业绩两极分化

公开资料显示，A股19家上市企业中，有过半的酒企在10月中旬交出亮眼的三季报业绩单。贵州茅台三季度以营收266.32亿元，同比增幅15.05%；净利润收入124.66亿元，同比增幅9.11%的业绩独占酒业鳌头。

五粮液三季报显示，营收176.99亿元，同比增幅16.97%；净利润收入51.01亿元，同比增幅10.83%。洋河三季报显示，营收146.69亿元，同比增幅7.36%；净利润收入48.39亿元，同比增幅8.47%。但是，酒企三季报中实现营收、净利润双指标增长的大部分属于中高端酒企，而中低端酒企业绩始终不容乐观。

沱牌舍得三季度营收10.99亿元，同比增幅34.72%；净利润5481万元，同比增幅高达1287.13%。*ST皇台三季度营收1.49亿元，同比大增157.71%；净利润却亏损1.08亿元，同比暴跌7618.76%。青青稞酒三季度营收10.3亿元，同比增幅0.24%；净利润收入1.94亿元，同比下跌17.56%。

中低端酒企三季报中的高增长率和巨大的跌幅展现出明显的业绩失重，从整体来看，中低端酒企发展持续疲软，2016年中国白酒行业严重两极分化。

对此杨成平分析认为，中国白酒产业逐渐进入资本化和品牌化的竞争，产业格局发生变化，对企业要求同时变高。此时占有优势的国内中高端酒企逐渐凸显主导地位，并以稳定的增势实现局部回温。但中小型企业之间的竞争却更加激烈，同时受行业恶劣的宏观经济拖累发展环境更加恶化，白酒行业至今没有真正意义上实现回暖。

华西证券一位长期关注白酒的研究员表示，“高端白主要用于商务消费，消费群体对价格不敏感，而二、三线白酒则主要是用于家庭消费。今年以来，五粮液和茅台价格上涨，就是看准了消费者对高端白酒价格不敏感，白酒行业并未真正复苏，目前整个产业还在调整。现在年轻人喝白酒的越来越少，白酒的市场在减少。即使一线白酒提价，但对于二、三线白酒来说，影响也是有限。”

未来：并购重组将成常态

其实，白酒企业对于行业的复苏也持谨慎态度。泸州老窖董事长刘淼在9月的股东大会上表示，白酒的蛋糕是萎缩的，不会放大。尤其是二、三线白酒，其受市场萎缩的影响最大。

在白酒行业两极分化环境下，随着一线、二线名酒品牌的下沉，极力拓展区域市场，一些区域性酒企的市场份额也受到挤压进而面临生存压力，许多区域性酒厂被吞并或者破产，实际上白酒企业已经开始洗牌。

实际上今年以来，白酒企业之间并购谋求发展的例子不在少数，两家酒企如果经营理念相合、发展目标相融，跨省并购实施“双品牌”发展，则有可能达到“1+1>2”的积极效应。

早在今年5月，古井贡就以自有资金8.16亿元完成对湖北酒企黄鹤楼51%股权的收购。并购之后，黄鹤楼在一个月内业绩突飞猛涨，营业收入7420万元，净利润收入1152万元。公司全年营收有望突破9亿元，净利率水平达到15.5%与古井贡持平，收入及盈利表现超出市场预期。

太平洋证券在一份近期发布的食品饮料行业2017年投资策略中指出，“预计2017年由于宏观环境变动、行业景气周期变化、消费者消费升级、大宗原材料价格变动等原因，将引起白酒等子行业整体性业绩变化趋势。与此同时，部分个股由于产品创新、渠道调整、管理改善等原因引起的自身业绩提升，由此产生的机会也值得关注。”

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