也许，日益兴隆的酒类股票正在成为某些利益机构眼中的“另类肥肉”。
8月10日，中国本土最大的葡萄酒上市公司张裕深陷“农残门”事件。当日张裕A股价接近跌停，张裕B股跌停，市值一日蒸发30多亿元。
而“肇事者”竟然是一篇语焉不详、内容无可查证的微博。
随后出现的融券余量不寻常的变化也暴露出这件事情的背后“有故事”—— 8月9日，事件爆发前夜，张裕A股的融券余量达到了68,237股。
到了8月10日，“农残门”事件曝光并迅速发酵，张裕A股放量冲击跌停，而8月13日的融券数量达到53,383股，融券余量达到85,454股，双双创出其开通融资融券业务以来的新高，同时当日的融券买入偿还（相当于平仓）量达到了36,000多股。
有机构分析，已经有近一半前期埋伏做空资金获利撤出。
剧情有些简单。从事件曝光到张裕组织科普澄清，不过1天时间，张裕的危机公关也很及时，媒体见面会有声有色，股价也很快开始止跌上扬。
这出“闹剧”的导演对此应该也是甚为满意，“电影”很精彩，“票房”也不错，很可能，下一部作品就轻车熟路了。
“浑水”式做空
有一家公司的名字叫做浑水研究公司（Muddy Waters Research）。
它从2009年开始在北美资本市场风生水起，先后发出研究报告揭露了4家在北美上市的中国公司——东方纸业（ONP）、绿诺科技（RINO）、多元环球水务（DGW） 和中国高速传媒（CCME）。这4家在中国经营的民企因浑水公司的揭露导致股价大跌，分别被交易所停牌或摘牌。
Muddy Waters Research是谁？
根据其官网的介绍，它是一家专注于从基本面研究中国概念股的研究组织，字意源于中国的一句谚语“浑水摸鱼”。更加神秘的是，在其官网上我们很难深入了解到这家调查公司，其注册信息、联系电话和公司地址至今没有对外公布。
不过，浑水公司对“目标客户”的研究可称得上是入木三分、抽丝剥茧了。
据媒体报道，在选定攻击对象后，浑水公司必对上市公司的各种公开资料做详细研读。这些资料包括招股说明书、年报、临时公告、官方网站、媒体报道等，时间跨度常常很大。比如在调查分众传媒时，浑水公司查阅了2005年~2011年这六年时间的并购重组事件，从中摘录了重要信息，包括并购时间、对象、金额等，并根据这些信息做了顺藤摸瓜式的延伸，进一步查阅了并购对象的官网、业务结构等。
更加令人不可思议的是，为了挖掘背后的信息，浑水公司根据公开信息，甚至层层挖掘出了分众传媒收购案中涉及的众多高层的关系图，这也为揭开分众传媒收购案例内幕提供了重要线索。浑水公司做空的逻辑其实很简单，在它们看来，如果一个行业或者一家企业连续在国内爆出产品质量问题的丑闻，但其年度财报仍然好看，那么“该公司一定存在值得深究的问题”。
不得不承认的是，部分中国上市公司混乱的财务状况，给了浑水公司可乘之机。
绿诺科技从纳斯达克市场黯然离去就是浑水公司的“作品”。2010年11月，浑水公司发布了一份公开质疑绿诺科技存在欺诈行为的研究报告，浑水公司的报告引起了美国证监会的警觉，在“剥茧抽丝”的调查中，绿诺科技的财务造假也被挖了出来。
值得我们反思的是，中国公司屡屡成为做空者的主要目标，并且绝大多数都是“一击命中”，企业似乎都毫无招架之力，这也不得不说是中国概念股的集体“尴尬”。
经济学家叶檀对在2010年的这波中国概念股猎杀季中，为其总结了一个产业链：建立空仓——披露财务造假数据——评级机构调低评级——律师事务所起诉——被猎杀公司股价暴跌——做空者获利，而像“浑水摸鱼”这样的做空者就在其中扮演着重要角色。
如今，浑水公司对中国概念股的猎杀更加专业和深入，甚至直接质疑中国企业的商业模式。
2012年7月，浑水公司对中国著名教育培训机构新东方提出质疑，一份长达95页的报告中，浑水公司历数了新东方的“五宗罪”，直击新东方的教育培训模式。报告还披露他们利用“间谍”已经对新东方进行了为时半年的调查，寻找到合适时机才发起攻击。
好在新东方曾经历过类似事件，反击也相当到位，一番斗智斗勇之后，浑水公司并没有占得多大的便宜，只能坚称“新东方仍在说谎”，威胁将有“更多真相浮出水面”。
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