随着欧洲大陆的封锁和新冠病例的不断增加，业界对于亲临波尔多期酒品鉴会的希望再度破灭，今年的波尔多期酒不得不又面临一场“远程”评估。

波尔多特级酒庄联合会（Union des Grands Crus de Bordeaux，简称UGCB）决定，2021年的期酒品鉴活动将于4月26日至29日线上举办。2021年的期酒品鉴会举办地除了波尔多之外，还包括上海、香港和纽约等9座国际都市。

经过疫情下的一年，前景不再像以前那样充满不确定性。美国中止关税，英国退欧也没有完全阻碍贸易。精品葡萄酒市场稳定的增长势头、亚洲牛年的到来以及2018年份瓶装酒评分的发布，也为波尔多近来的稳定表现提供了保证。

继去年“出乎意料”的成功之后，2021年的期酒活动将如何演变？市场将何去何从？伦敦葡萄酒交易所（Liv-ex）最新发布的波尔多期酒报告进行了分析预测。

波尔多酒现状：市场释放稳定信号

自2020年夏天以来，精品葡萄酒市场一直保持稳定的增长势头。两大基准指数Liv-ex 100和Liv-ex 1000分别连续10个月和7个月上涨，推动Liv-ex 1000达到有史以来的最高水平。

从目前来看，美国暂停征收关税，香港局势稳定，英国退欧给进口商带来了很多麻烦，但并没有完全阻碍贸易。亚洲牛年的到来，2018年份瓶装酒评分的发布，都为波尔多近来的稳定表现提供了保证。波尔多500指数在2020年中保持了缓慢增长，涨幅达8.7%，略高于勃艮第100指数（7.8%），但不及香槟、意大利和罗纳指数。

尽管仍然占主导地位，但波尔多在精品葡萄酒市场中所占的份额比以往任何时候都要小。从价值上看，其交易份额已从2010年的95.7%下降到年初至今的36.8%，部分原因是市场持续扩大。

早在2010年，Liv-ex平台交易的葡萄酒有1,644款，其中有1,126款为波尔多酒（主要是一级庄）。到2020年，葡萄酒数量增加了530%，达到10,361款。其中有2827款葡萄酒来自波尔多，比例增长151%。

2019：意外的成功

2020年的期酒活动取得了有限的成功，但仍然是“出乎意料”的。

当时面对金融和精品葡萄酒市场的种种不利因素以及疫情蔓延带来的挑战，波尔多特级酒庄联盟（The Union des Grands Crus de Bordeaux）仍然坚持向酒商和酒评家发送了数百款样酒。在这场短暂而快速的销售活动中，价格比2018年份降低了多达1/3，该年份终于找到了一个愿意接受的市场。

但事实证明，市场需求很小，总共只有大约30个主要酒庄获得了关注。正如活动后的报告所述，波尔多的许多葡萄酒并未售出。

价格下降的同时，发布数量也下降了。这在2020年尤其令人沮丧，因为降价意味着有急切的买家，但期酒数量又不足以满足需求。

这就产生了“奇怪”的结果。尽管总体上销售的葡萄酒比前一年增长了15%，但英国酒商的销售额却总体下降了10%，某些酒款下降了30%。这是因为酒庄留存的比例过高，卖方之间的分配也较少。此外，由于活动规模有限，无法吸引新的客户，对于许多酒商来说，这等于错失良机。

但2019年份的期酒活动强化了一个明确而积极的信号：价格诱人的期酒能够找到市场。 

此外，2019年份期酒发布之后交易活跃，有63款葡萄酒最终在2020年进入Liv-ex平台交易，而2018年份只有11款。

价格上涨？

如同往年一样，首要问题是新年份的定价。在过去的十年中，波尔多一直根据酒评家的评分确定对葡萄酒品质的定位，而不是根据市场的商业行为来定价。2020年的期酒活动标志着远离这种逻辑的第一步。尽管主要的批评家认为2019是十年来最好的年份之一，但与2018年相比，平均价格却下降了21%，有些酒庄的降价幅度高达31%。

虽然新冠疫情加上美国关税、英国退欧的持续不确定性影响了需求，但诱人的价格吸引了很多酒商和他们的客户投资期酒，多年来首次出现了健康的二级市场，这是期酒活动成功的标志。但今年我们还会看到同样的景象吗？

提价一直是近期讨论的热点。有些酒商预计价格会比2019年份上升5%—20%，最近的报道似乎也暗示价格将上涨。近期《酒饮商务（Drinks Business）》报道引用一位酒商所说：“波尔多似乎认为客户在2019年份占了大便宜。”

尽管2019年份期酒供应有限，但事实证明，其发布对所有参与者（酒商、中间商、酒商和收藏家）都是成功的，正是因为这笔交易很“划算”。这表明市场对波尔多期酒的兴趣仍然存在。

哪些因素将影响价格？

2020年的期酒活动证明，购买波尔多期酒的热情仍继续存在，借助远程品鉴的销售方式已为行业及客户所接受。今年，哪些因素会对价格产生影响？

美国关税

美国从2019年10月18日征收25%关税，对需求、价格和市场份额都产生了影响。在加征关税之前，波尔多酒平均占月度交易额的48%（2019年1月至2019年10月）。自2020年10月以来，美国市场的波尔多酒交易价值平均占比下降到30%，2月份曾达到13%的低点。

关税宣布取消后，以前主要集中在意大利和香槟酒区的美国买家，越来越多地转向波尔多。随着对波尔多的重新关注，该酒区的交易份额从2月的37.5%增加到3月初的41.3%，接近加征关税前水平。 

亚洲和英国市场兴趣不足

英国是波尔多最早的国际市场，也是期酒的最大购买国，现今英国的市场活跃度不高，其交易价值比重从2010年的64%下降到2020年的28%。近年来，波尔多的市场充足供应以及对更超值的其他酒区的兴趣增加，导致期酒需求下降。

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