9月22日，中纪委网站显要位置发布题为《警惕高端白酒涨价引发不正之风回潮》一文，再次将以茅台为首的高端白酒助推到舆论的风口浪尖。

文中指出，临近双节，多款白酒价格冲上历史高点。舆论担忧，高端白酒价格持续走高，会超越正常人情往来和宴请需求，助推公款吃喝、违规收送节礼等不正之风回潮。受该文影响，加上最近整体大盘低迷，9月23日收盘时，白酒股普遍呈现下跌态势。

这已经不是茅台首次被官方点名。今年七月人民日报旗下媒体公众号“学习小组”也发布了一篇文章来点名茅台，直接质问《变味的茅台 ，谁在买单?》文章发表后，白酒概念股同样普遍下跌。

此次中纪委网站发出的文章中还表示，以53度飞天茅台酒为例，其单瓶官方零售价是1499元，而现实中的价格已经翻倍。一家茅台酒经销商也表示，“最近两个月里，飞天茅台以每周50元左右的幅度一直在涨，远超去年中秋、国庆的涨价速度。”

业内人士指出，白酒经历了多轮的涨价，确实存在着一定的泡沫，特别是在弱势区域酒企层面，盲目的高端化脱离了人民群众的日常生活需求，考虑到中国酒类消费存在着商政务不分家，隐形政务消费等问题，对于社会良序产生了负面的影响，国家层面的引导有利于行业的健康发展，当下对于高端白酒的降温有一定价值。

天风证券研报则表示，面对中秋销售旺季，茅台五粮液等龙头酒企积极备货，大部分酒企本周中秋促销力度加大，三季度部分酒企已经完成回款任务，预计龙头酒企在中秋国庆达到去年同期水平。

逢节必涨几乎成了高端白酒市场的定律。东北证券在日前也指出，由于餐饮和宴席消费的恢复，高端酒、次高端以及中档酒有望在中秋期间迎来一轮较明显的补偿性消费。当前板块估值虽然高于历史中枢，但对应行业格局优化，集中度提升具备其合理性，长期来看，产业向好，强者恒强，趋势不改，无惧调整。

值得一提的是，在酒价上涨的同时，高端白酒上市公司的股票价格表现同样强势，几乎不受疫情的冲击影响。年初至今，贵州茅台股价涨幅达到40%以上;五粮液涨幅达到约为70%。此外，泸州老窖、山西汾酒等白酒企业也都表现不俗。

事实上，高端白酒上市公司实现逆势上涨，其背后主要是由三方面的原因导致的。首先，消费升级环境下，我国逐渐形成了大众认可的超级品牌，包括贵州茅台、五粮液等。纵观这些年来全球市场的高端奢侈品价格，基本上处于水涨船高的运行姿态，越来越多的消费者愿意用更高的价格购买这些高端品牌。因此，拥有价格话语权与定价权的高端白酒，更容易获得竞争优势，市场更愿意给予更高的估值溢价。

其次，国内高端白酒长期处于供不应求的状态，即使遇到今年比较特殊的大环境，但对高端白酒企业来说，却依然保持稳健的业绩增速水平，而在业绩为王的时代下，只要上市公司可以保持稳健的业绩增速以及明朗的发展前景，那么市场就会更愿意给予更高的市场定价水平。

第三，近年来高端白酒企业开启了一系列的渠道改革动作，有效的渠道改革有利于激活企业的活力，进一步提升价格管控能力，从而不断释放出渠道改革的红利，这也是高端白酒企业实现业绩持续增长的重要推动因素。

市场研究机构分析指出，虽然政策层面上已有降温的措施，但影响高端白酒股价上涨的因素，并不是一两次降温措施就可以熄灭，最重要的还是要看市场的真实需求以及资本对高端白酒股的盈利预期。在供不应求的状态下，或多或少反映出市场需求的长期存在，且在涨价预期下，市场似乎看到了未来核心白酒股的估值会得到快速修复，如今的估值定价也是建立在资本对高端白酒股的明朗预期基础之上。

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