4月16日，酒鬼酒股份有限公司(以下简称“酒鬼酒”)发布了2019年年度报告。同期，酒鬼酒也发布了2020年一季度报告，这是疫情影响下，白酒行业披露的今年首份一季报。

大单品驱动成长 酒鬼酒2019年营利实现双增长

年报显示，2019年酒鬼酒实现营收15.12亿元，同比增长27.38%;归属上市股东净利润2.99亿元，同比增长34.50%。

从产品上来看，2019年，内参酒实现营收3.31亿元，同比增长35.38%，占总营收的21.89%;酒鬼系列实现营收10.05亿元，同比增长29.19%，占总营收的66.51%。其中，红坛酒鬼酒占比为15.38%，传承酒鬼酒”占比为8.51%;“湘泉系列”实现营收1.49亿元，同比增长36.20%，占总营收的9.85%。

东方证券研报指出，酒鬼酒的资源重点向内参酒、红坛酒鬼酒、传承酒鬼酒三大战略单品倾斜，依托样板市场和核心终端做强核心单品;省外扁平化招商扩张打造样板市场，促进内参高质量增长，全国化进程稳步推进。

据了解，2019年，酒鬼酒推进了“内参酒”稳价增量、“酒鬼酒”量价齐升、“湘泉酒”增品增量的三大核心策略，进一步梳理优化产品线，聚焦内参酒、红坛酒鬼酒和传承酒鬼酒三大战略单品。

安信食品研报表示，在销售上酒鬼酒将统筹运作内参、酒鬼、湘泉三大品牌，且相较于此前的独立运营，一体化运营将有助于形成品牌合力，更将在联动效应下，使各品牌更好地释放各自角色的力量。

此外，有消息称，4月10日，内参酒销售公司原总经理王哲被任命为酒鬼酒销售管理中心总经理，全面负责酒鬼、内参、湘泉三大品牌的营销工作。除人事变动外，酒鬼酒在组织架构上也将形成生产管理、销售管理、品牌管理等中心，推动组织架构扁平化。

酒鬼酒2020年一季度营收下滑 疫情影响更多集中在二季度

酒鬼酒2019年业绩表现不错，但其2020年第一季度营收出现下滑。据一季报显示，2020年，第一季度实现营业收入约为3.13亿元，同比下滑9.68%。酒鬼酒方面给出的解释是，受疫情影响，酒鬼、湘泉系列销售收入大幅降低所导致。

值得注意的是，在营收下滑背景下，酒鬼酒一季度净利实现了高增长，其一季度归属于上市公司股东的净利润约为0.95亿元，同比增长30.96%。

安信食品研报认为，内参酒受疫情影响较小，2020Q1内参酒销售公司已按预期达成销售目标，2020年公司有望继续放量，贡献整体业绩增长。

招商证券研报则表示，疫情对白酒消费场景的压制仍明显，当下须密切关注宴席、宴请等恢复进度，传导到报表端影响仍有体现，因此酒鬼酒Q2报表预期不宜过高。内参增量带来的高吨价、高盈利特点，仍是今年平稳过渡的基础，期待疫情之后，次高端系列的调整推进，优化产品主线，助推下半年恢复期的弹性，也为持续增长打下基础。

在业内人士看来，从酒鬼酒一季报来看，疫情对于白酒行业一季度经营的影响似乎有限。这是因为酒企基本上在春节前完成了打款发货的任务，不过由于疫情还在持续，相比一季度，疫情的影响可能更多集中在二季度。

同时，二季度有可能成为白酒行业的一个分水岭，后疫时代消费者对品牌产品的选择将越来越集中，倒逼市场份额加速向品牌企业集中，已经掉队的企业未来将难以出现反转，市场份额将进一步下滑并持续萎缩。

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