12月6日，ST皇台发布公告表示，因未履行兰州中院法律文书中对公司采取限制措施确定的义务，兰州中院将冻结、扣划皇台酒业在银行账户内存款81166.47元。同时，ST皇台收到民事判决书，要求其在十五日内赔偿原告经济损失共计约2612万元，而早前中央刊发了关于禁止上市投资幼儿园的文件更为皇台的第四次跨界之旅埋下了失败的可能。

曾经在白酒行业，流传这么一句话“南有茅台，北有皇台”，可见业界对皇台的认可度之高。早在2000年8月，位于甘肃的皇台酒业便在深交所上市。彼时，国内一干后来风光无限的一、二线品牌尚未完全起步，即便是如今市值上千亿的贵州茅台也在一年后才在上交所上市。

然而，20年不到的时间，在数次股权更迭的背景下，这家中国白酒企业上市的先驱者被企业领导人硬生生从一个王者段位变成了青铜段位，数次面临退市的风险，整体情况每况愈下，成为行业的负面典型。

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1、业绩亮眼的光辉岁月

皇台集团于1998年由甘肃皇台实业(集团)有限责任公司、北京丽泽隆科贸公司、苍南县迪科技术发展公司、 上海人民印刷八厂、安阳市长虹彩印企业集团共同发起成立。早年的皇台曾被评为中国饮料制造业最佳经济效益500强。在1994年的第二届巴拿马万国博览会上,皇台酒与茅台酒双双荣获金奖，而“南有茅台，北有皇台”也是在那时流传出来的。

据公开报道显示，早在1997年皇台的销售额就已经到到了1.3亿元人民币，当时市场上一度出现了消费者持币待购而不得的情况。

2、乱象频生的十年风云

时间进入2000年8月7日，皇台酒业在深交所上市。次年11月，皇台集团将所持有的皇台酒业法人股划转给了北京皇台商贸公司持有，但性质仍为国有法人股。划转完成后，皇台集团不再持有皇台酒业任何股份;张景发为皇台酒业法定代表人。

为了配合这次股权划转，皇台集团以其拥有的位于甘肃武威的皇台大厦作价6199万元偿还其拖欠皇台酒业的债务，在抵销债务之后的余额作为上市公司的负债管理。股权划转后，皇台商贸成为皇台酒业的大股东，而皇台商贸是皇台集团的独资控股子公司，两者的实际控制人都是武威市凉州区国有资产管理局。也就是说，皇台酒业的实际控制人没变，只是大股东之间换了“马甲”。

而后，时任皇台酒业董事长张景发100%控股的武威鼎泰亨通有限公司，在2003年7月被张力鑫以实物资产作价1.495亿元进行增资，占比60%。也由此，张力鑫成为鼎泰亨通名义上的控制人。短短5个月后，按照原国家经贸委等八部委《关于国有大中型企业主辅分离辅业改制分流安置富余人员的实施办法》的文件精神，皇台酒业大股东—皇台商贸实际控制人皇台集团，对皇台酒业进行了改制，将其持有的皇台酒业近半数的股份转让给了鼎泰亨通，鼎泰亨通由此成为皇台集团的第二大股东。

其后，张景发任董事长的北京皇台商贸资金紧张，开始进行国有法人股拍卖，持股比例逐步下降，鼎泰亨通被动晋升为第一大股东，张景发之子张力鑫成为公司实际控制人。这桩交易的传奇之处在于，2003年，张景发和张力鑫的父子关系当时是个秘而不宣的机密信息。直到2005年，股权转让完成两年后，上市公司才以“工作人员失误”为托词披露了张氏父子原来真的是父子关系。至此，一家原本国有控股的上市企业在短短的3年时间里变身成为私人企业。

更让人惊叹的是，参加工作仅4年的年轻人张力鑫竟然拥有投资1.47亿元的能力。而其董事长张景发的年龄和总经理张力鑫也颇为神秘。2002年年报，董事长张景发60岁;到了2003年年报，数字成了59岁;2004年年报显示，张景发61岁，总经理张力鑫30岁;2005年年报二者的数字分别为62和31;到了2006年半年报，董事长与总经理的年龄又变成了61岁和30岁。

同样让人感到疑惑的是，2005年初，皇台酒业与鼎泰亨通签署了《资产置换协议》，皇台酒业置换来的是一块用于种植葡萄的农用地，而被置换出去的资产却是曾被皇台酒业作为盈利点予以收购黄羊糖厂。然而，据皇台酒业2002年至2004年的信息披露，自2001年皇台酒业以募集资金收购该糖厂以来，这部分资产就没有发挥过效益。可经过快讯君测算发现同样是农用地，置换出去的闲置资产转手租赁立马就值钱起来一进一出价值就相差一倍。

彼时，中国白酒行业进入黄金十年，茅台、五粮液、洋河、今世缘、郎酒、劲酒等酒企通过国有企业改制，纷纷激发了自身活力，特别是洋河改制后凭借蓝色经典系列一跃而起扭转了濒临破产的危局。与此同时，同样经过改制的皇台却陷入组织混乱，人才流失的尴尬境地，仅2005年就亏损了1个亿。随着2008年张景发的逝世，皇台酒业陷入了张氏子女股权纠纷的官司之中。两年后，无心亦无力经营皇台酒业的张力鑫，将鼎泰亨通持有的20%皇台股份转让给上海厚丰投资，由此皇台酒业进入到了厚丰时代。

3、激荡起伏的重组之路

新人新气象，按理来说新控股股东的入主一般都能给公司的发展注入新的动力，然而事与愿违的是，大股东更换后公司的业绩没能更上一层楼不说，反而每况愈下。

根据时任皇台股份总经理李学继的表述，2010年皇台酒业大股东易主、董事会改组后,企业的经营管理层得到加强,皇台酒生产恢复、产品升级、营销步伐加快、技改提速,生产步入了发展的快车道。2011年,皇台实现营业总收入1.05亿元,2012年实现营业总收入1.3亿元，通过新的资本入股皇台仿佛迎来了新生。

据李学继介绍,作为区域强势品牌,皇台在武威销量1.3亿元,占40%的绝对份额;通过板块化运作,在作为省内白酒消费风向标的兰州市场, 皇台品牌已具一定的影响力,其中2011年开始推广的主打产品皇台“红六鼎”,在2012年实现了销量大幅增长。然而，随着2013年全行业进入深度调整期，皇台酒业的复兴之路戛然而止，再度陷入亏损。

此外，虽然上海厚丰是第一大股东，却不能在皇台酒业当家做主。在上海厚丰入股后，有着政府人脉的卢鸿毅曾提出了一系列振兴公司的收购方案，但是却遭到了张力鑫的鼎泰亨通和二股东北京皇台商贸多次否决。

2012年10月，皇台酒业计划向上海厚丰实际控制人卢鸿毅等投资者发行1800万股募集1.91亿元补充流动资金及贷款，并提升卢鸿毅对上市公司的控制力。但由于上市公司与上海厚丰之前的控股股东北京鼎泰亨通存在重大诉讼，非公开事宜无法推进;

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