昨日晚间，五粮液发布半年报：实现营业收入214.21亿元，同比增长37.13%；实现净利润71.1亿元，同比增长43.02%。

中国品牌研究院研究员朱丹蓬表示，五粮液业绩增长得益于整个中国白酒行业的红利，以及新帅李曙光上台之后，对于五粮液组织架构、渠道及产品策略的改变。

不过，在营收、净利润方面，五粮液与茅台之间仍有较大的差距。尤其是经营活动产生的现金流量净额，五粮液不足茅台的4%，资金周转能力需大幅提升。

净利增四成 与茅台仍有较大差距

2018年是五粮液发展的关键一年。

五粮液董事长李曙光在6月份召开的股东大会上表示：“集团在目标建设上，明年预期提前实现1000亿目标，核心酒要从千亿板块中的1/3提升到2/3，产能目标、利润目标、销售目标都是翻番。”

不过，从半年报数据来看，五粮液与茅台仍有一定差距。2018年上半年，五粮液214亿的营收与茅台相差近120亿，净利润71亿元，也不及茅台的一半。

报告期内经营活动产生的现金流量净额为5.97亿元，同比大幅下降80%以上。五粮液表示主要系本报告期收到的银行承兑汇票增加，及支付的各项税费、采购商品支付的现金增加等共同影响所致。而茅台这一指标为177.35亿元，同比上涨155%。

现金流尤其是经营活动产生的现金流，对于酒企来说至关重要，一定程度上也反映了五粮液的现金周转能力远不如茅台。

加大布局系列酒 2018年目标破百亿

与茅台相同，五粮液也在大力发展系列酒。李曙光认为，白酒行业已形成商务消费向大众消费转型的趋势。高端市场客观存在，但大众市场的消费潜力巨大，“五粮液不追求一般意义上的数量扩张，要高质量、高效率地发展”。

李曙光表示，要进一步加大产品结构调整和产品线梳理。“进一步强化五粮液的高端化、系列酒次高端的价格段空白”。

财报中指出，五粮液系列酒按照“向中高价位产品聚焦、向自营品牌聚焦、向优势品牌聚焦”的原则，加快完善“从次高端到中端到低端”的系列酒重点品牌构建。五粮液系列酒2017年销售额为70亿元左右，在李曙光的规划中，系列酒今年要突破100亿元。

此外，6月23日五粮液宣布暂缓接受52度新品五粮液（业内俗称普五）订单，恢复时间待定。业内分析，控价保量背后，是为了迎接8月以后中秋国庆旺季涨价做准备。

朱丹蓬强调，为了缩短与茅台的距离，五粮液除了品牌的提升、价值的打造，更多的是要把渠道的策略和产品策略相融合，达到一体化的整合营销效果，这也是整个五粮液未来的发展方向。

高层涉嫌严重违纪违法 五粮液称不会对长远发展产生影响

近期，五粮液的高层风波也引发行业关注。

据四川省纪委、四川省监察委员会24日消息，四川省宜宾五粮液集团有限公司党委委员、工会主席、监事会主席，四川省宜宾五粮液股份有限公司党委委员、监事会主席余铭书涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查。余铭书于 2012 年 7 月从宜宾市国有资产经营有限公司调入五粮液任职。

此外，宜宾市国有资产经营有限公司副总经理、宜宾市投资公司副总经理唐益也因涉嫌严重违纪违法，正接受纪律审查和监察调查。其履历显示，2004年6月至今，唐益一直在两家公司担任职务。

“上述事项不会对本公司生产经营和长远发展产生影响。公司将关注后续进展情况，并按有关规定及时履行相关程序和信息披露义务。”五粮液同时提示，敬请投资者注意投资风险。

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