关注白酒上市企业的发展动向就是关注中国白酒行业的发展动向，对白酒上市企业年报的解读就是对白酒行业年度发展状况、发展特点及对下一年白酒行业发展方向和发展预期的解读。

　　近日，15 家白酒上市企业2011 年年报相继公布。在15 家白酒上市企业中， 贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份等白酒企业是中国白酒行业中的主导性企业，构成了白酒行业的主体，他们的一言一行在很大程度上引导和决定了白酒行业的主体走向。而酒鬼酒、古井贡酒、金种子酒等白酒企业则属于高成长性企业，它们的一举一动或许将改写白酒行业未来的市场格局。关注白酒上市企业的发展动向就是关注中国白酒行业的发展动向，对白酒上市企业年报的解读就是对白酒行业年度发展状况、发展特点以及对下一年白酒行业发展方向和发展预期的解读。基于这种价值导向，本文对白酒上市企业2011 年年报进行系统解读。
　　结构性增长主导2011 年行业高增长

      核心提示：从整个白酒行业的增长构成来看，白酒企业的产品销售结构变化对其2011 年业绩的高增长更具主导性。也就是说，在白酒企业的业绩构成中，结构性增长较之规模性增长更具权重。
　　2011 年白酒行业整体业绩高歌猛进。在15 家白酒上市企业中，2011 年酒类营业收入增长幅度超过30%的白酒企业有12 家，分别为贵州茅台58.19%、五粮液31.20% 、泸州老窖58.66% 、洋河股份66.67% 、山西汾酒46.89% 、沱牌舍得69.67% 、酒鬼酒71.28% 、古井贡酒86.89% 、顺鑫农业47.36% 、金种子酒76.95% 、青青稞酒40.99% 和ST 皇台70.26%。增幅低于40%的白酒企业共3家，分别为水井坊22.07% 、老白干酒21.08%和伊力特16.18%。
　　15 家白酒上市企业中有11 家企业酒类业务较上年同期增长超过40%。这种景象在白酒行业的发展历史上是极其少见的，2011 年是白酒行业“疯狂”增长的一年。从白酒企业年报来看，推动白酒企业业绩狂飙的有两个因素，一个是产品销量，一个是产品结构的变化。一方面，2011 年洋河和古井这样的白酒企业通过市场全国化实现大幅规模性增长，全国市场规模性增长的势头凶猛；另一方面，从整个白酒行业的增长构成来看，白酒企业的产品销售结构变化对其2011 年业绩的高增长更具主导性。也就是说，在白酒企业的业绩构成中，结构性增长较之规模性增长更具权重。

(免责声明：本站内容均来自网络转载或网友提供,如有侵权请及时联系我们删除!本站不承担任何争议和法律责任!)