【佳酿网】核心提示：白酒是中国传统蒸馏酒，工艺独特，历史悠久，享誉中外。近年来，中国白酒行业经历了黄金发展十年，白酒股价连连上扬，加上最近几年白酒企业不断打造其他副业符合企业的多元化发展战略，投资新的领域可为企业发展创建新的增长点，再加上前几年地产业异常火爆，中国白酒行业存在具有巨大的利润空间，因此成为各行业企业集中选择的投资领域。

白酒产业近期又赢得资本青睐。根据《广州日报》昨日报道，联想控股酒业豪掷4亿元出手收购孔府家酒。这并不是联想控股第一次出手，从2011年起，这已是第三家，该公司表示未来2到3年仍将继续加快并购步伐。

联想也不是特例。上半年白酒行业成为消费品行业当之无愧的一颗新星，在联想控股、中金等行业内具有影响力的大型机构投资带动下，该行业在上半年迎来注资高峰。

白酒为什么那么火，频频获得金融资本眷顾?这与白酒上市公司的景气不无关系。根据相关数据，白酒行业13家上市公司上半年平均每家公司实现营业收入42亿元，行业整体营业收入增幅高达41.07%。更长时段地看，白酒板块在A股资本市场也属风景这边独好。相关统计显示，从2002年开始，白酒板块指数上涨约10倍，对比之下，“十年归零”的上证综指可谓黯然失色。

如果有效市场假说成立，那么白酒行业价格就包含了人们对于白酒行业未来的预期，如此看来，白酒行业似乎仍旧值得期待，但繁荣会一直持续么?很可能不会。

白酒并非所谓的必需品，其产量也并非一路上升，而是与经济波动紧密相关。从其周期来看，白酒产量1996年达到第一轮高峰，2001年达到第二个小高峰，2004年之后白酒产量一路扩张，即使在2008年全球金融危机期间也没有出现大波动，目前的产量是2004年的四倍多，增幅超越同期经济增幅。

更进一步，不仅产量大幅上扬，白酒价格也一路走高，产量与价格双双高涨，白酒行业也自然迎来历史上未曾一睹的繁荣。各地酒厂均获得当地政府各方面力挺，作为利税大户得到百般照顾。

如此往往会扭曲市场自然周期。从今年开始，白酒行业量价齐升的大好形势已经开始浮现阴云。需求开始跟不上产能的扩张，而为追求速度，各地酒厂开始向经销商大规模压货，曾经利润丰厚的白酒经销商开始出现亏损情况。从白酒产能与市场需求的角度看，业内人士担心已经出现了产能过剩的情况，而各地扩张产能的冲动还在高涨，其结果很可能导向泡沫。

众所周知，白酒行业中，盈利最丰厚者往往被高档白酒瓜分，而高档白酒往往与公款消费、商务宴请相关，伴随着经济下滑以及三公消费受到遏制，白酒行业的未来必然面临较大不确定性。更值得关注的是，白酒行业往往与宏观环境息息相关，尤其是和固定投资紧密挂钩。

白酒资本盛宴中，谁会笑到最后?目前看来仍旧充满未知，须知美酒虽好，过量亦上头。

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