核心提示： 白酒行业调整的“寒风”依旧强劲，各白酒企业的年报预警证实了这一点。在13家白酒企业正式公布年报前，已经有6家企业披露了年报预亏或预减公告，1家披露年报显示业绩下滑。

白酒行业调整的“寒风”依旧强劲，各白酒企业的年报预警证实了这一点。在13家白酒企业正式公布年报前，已经有6家企业披露了年报预亏或预减公告，1家披露年报显示业绩下滑。

以金种子酒[0.37% 资金 研报]为例，该公司近日披露的2013年年报业绩显示，去年净利润1.33亿元，同比下降76.22%。公司表示主要原因为产品结构的调整，导致中高端白酒销售比重下降。

《每日经济新闻》记者梳理近期各个白酒企业的动作发现，今年不少白酒企业在积极拓宽各种非传统渠道，希望改善高端产品的销量。

酒类专家王健在接受《每日经济新闻》记者采访时透露，未来两年，是白酒的“后资本整合”期。在白酒行业低靡期，不少资本会进入“抄底”，将通过同行或者与白酒行业息息相关行业进行关联性的资本整合。“这样整合更理性，成功率更高”，王健透露。

白酒上市公司年报“囧”态尽显

受宏观政策和市场环境的影响，十年来最难看的白酒上市公司年报露出端倪：截至目前，13家以白酒主业的上市公司有8家发布了业绩快报，1家披露年报。同比2012年，除了青青稞酒[0.65% 资金 研报]业绩预增以外，其余酒企净利润普遍下滑，水井坊[0.00% 资金 研报]、酒鬼酒[0.17% 资金 研报]均出现巨亏。

水井坊预计去年实现净利润-1.24亿至-1.6亿元，而其2012年度净利润为3.38亿元。酒鬼酒预计亏损6800万至7800万元，净利润同比下降113.72%至115.74%。

和上述两家企业十年来首度出现巨亏相比，沱牌舍得[-0.62% 资金 研报]挣扎在亏损的边缘。其预告称，2013年净利润同比减少80%至100%，其2012年净利润为3.69亿元。

泸州老窖[0.17% 资金 研报]预计2013年的营业收入同比下滑9.1%，净利润同比下滑20%以上；洋河股份[0.36% 资金 研报]总营收同比下降13.03%，净利润同比下滑18.51%；金种子酒2013年净利润同比下滑77.51%。五粮液[1.08% 资金 研报]预计2013年净利润同比下滑19.75%。

开辟“非传统渠道”释放高端产能

行业“寒风”强劲，如何度过难关，是每个白酒企业面临的难题。

《每日经济新闻》记者发现，近期，不少酒企开始从不少“非传统渠道”释放自身高端产品的产能。据公开资料显示，泸州老窖合五粮液先后进军定制酒。此外，白酒企业对线上渠道的利用也在日渐充分。据《每日经济新闻》记者之前报道的内容显示，贵州茅台[0.02% 资金 研报]拟联合互联网企业和自身线下30多家自营店、1000余家专卖店搞O2O，施行会员制管理。此外，国内销量不佳的水井坊在努力布局海外市场，已在英国市场推出中国白酒品牌水井坊。

不过，这在酒类专家袁野眼中，与去年一线白酒公司打造腰部产品的效果并不明显有关。袁野表示，2013年白酒企业的竞争虽然都集中在中低端产品的市场，但是一线品牌的腰部市场做得再好，蛋糕也太小了，不如高端白酒的市场大、毛利高。

王健认为，高端酒市场目前粗略估计仅占有两成。而剩下的四成，必须通过白酒企业扩充渠道和市场而重新恢复。

整合时期或到来

除了扩充渠道以外，近期有消息称，不少中小酒企正私下寻找“投资人”或者“新东家”，以解决自身资金链紧张的问题。

王健认为，未来两年将是白酒行业的“后资本整合”时期，但是这个时期的开头无疑是艰辛的。眼下，中小酒企仍抱有希望能生存下来，因此报出高价；而资本方面认为环境不好，害怕购入后“血本无归”。不过，经过一段时间后，会有很多企业由于受到环境影响经营困难，被资本进行新一轮整合。

对于这轮资本整合，王健持积极态度。其表示前几年的资本整合大部分是金融性整合，成功概率小；而未来两年的整合，更多的会是关联性整合，即同行之间或者上下游之间的整合。这样的整合，成功的概率更大，也有益于行业发展。

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