昨日，贵州茅台披露三季报，在白酒行业深度调整的大背景下，白酒“一哥”业绩也难逃下滑，并首现“双降”。目前，15家白酒上市企业的三季度业绩大考告于段落，以下为三季报详情：

（制图：陶萱）

其中，古井贡酒实现营收与净利“双增”，增幅分别为5.24%和3.86%；伊力特业绩表现也很亮眼，尽管营收下降17.97%，其净利同比上涨8.73%，成为此次三季报中难得的亮色。剥离副业专注白酒业务的老白干酒前三季度营收上涨2.19%;营收出现上涨的还有沱牌舍得，涨幅为1.53%。

此外，换帅洋老板的水井坊业绩依旧不理想，净利同比下滑504.37%，但利润情况好于半年报。酒鬼酒净利大幅下降也令投资者担忧，;其净利下降幅度达473.69%，面临ST的风险。

同时，值得关注的还有预收账款的变动情况。三季报中，贵州茅台前三季度预收账款为8.63亿元，相比年初减少71.66%;而洋河股份预收账款也大幅缩水，从8.93亿元跌至2.79亿元，下滑幅度达68.79%。

应收账款的大幅上涨也备受投资者关注。泸州老窖应收账款较年初增加1813.17万元，增幅179.65%。沱牌舍得期末应收账款较期初增加94.9%。

对此，白酒行业分析师蔡学飞表示，“一般情况下，酒企向经销商供货，都是先款后货，即经销商先打款，而酒企会根据经销商完成任务的情况，给予后者一定的优惠。但在市场低迷情况下，销售承压的酒企不得不改变已往的方式，先将产品赊销给经销商，以巩固市场、稳定经销商体系。”

当前酒业低迷形势下酒企加大赊销力度无可厚非，值得警惕的是，持续上涨的应收账款会直接影响企业的现金流入，蕴含着一定的财务风险。

最后，对于三季报整体业绩表现，有分析师做出了积极的预期。方正证券分析师薛玉虎表示，三季报基本延续了中报时的态势，但即使是差的企业，经过两年的调整也基本到底部，预期从明年开始，一、二、三线的龙头企业业绩开始向好。

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