酒评网点评茅台：系列酒大降 被疑只会卖高端

　　8月30日晚间，贵州茅台发布2013年中报，报告期内，公司上半年共生产茅台酒及系列产品基酒3.5万吨；实现营业收入141.28亿元，同比增长6.51%；营业利润104亿元，同比增长6.1%；实现归属于上市公司股东的净利润72.48亿元，同比增长3.61%，增幅创下公司2001年上市以来新低。值得注意的是，中报披露了上半年上市公司被罚款的金额，其中贵州茅台和五粮液成为被罚最多的企业。同时随着中石油等反腐案件的深入调查，高端白酒日渐沉沦。

　　茅台预收账款暴跌八成 未来业绩有压力

　　上半年茅台“保增长”仍然乏力，一向备受关注的预收账款暴跌83.6%，从年初的51亿元减少到8.3亿元，这意味着报告期内茅台大约3成收入来自预收账款的确认。预收账款暴跌显示经销商预打款的意愿下降，而茅台主动加快发货速度。当然，“蓄水池”缩水也意味着，未来茅台的业绩释放有压力了。

　　尽管预收款大降，但茅台酒盈利能力依然强劲。贵州茅台上半年酒类产品毛利率高达93.4%，同比增加1.39%。

　　上半年，包括五粮液、酒鬼酒、泸州老酒在内的众多白酒企业净利润增速均出现明显下滑。券商分析称，目前市场上白酒明显供过于求，消化大量库存需要时间。随着中秋国庆等消费旺季到来，产品销售表现有望提升。

　　茅台系列酒营收下滑超三成 被疑只会卖高端

　　面对高端酒的“严冬”，各大酒企目前纷纷加码中低端。作为行业“龙头”的贵州茅台，近期也不断对汉酱、仁酒等进行大幅调价，来发力“腰部”。

　　高端酒受挫，“腰部”产品成为目前各大酒企的必争之地。然而，就目前来看，素来在该环节较为薄弱的贵州茅台或面临着更大的压力。

　　与泸州老窖等酒企半年报呈现出来的中低端产品快速增长相比，茅台的对应成绩让人“大跌眼镜”。茅台半年报指出，系列酒上半年营收仅为7.38亿元，同比下滑约31.85%。同时，其系列酒的毛利率为72.16%，同比减少了2.72个百分点。

　　据了解，贵州茅台报告所指的系列酒主要包括汉酱、仁酒、迎宾和王子酒等。今年以来，茅台方面也不断在中低端领域有所动作，希冀抢占“腰部”市场。

　　进入7月，茅台销售公司还要求经销商对汉酱和仁酒两款产品终端销售价格进行调整，调整后的价格为仁酒299元/瓶、汉酱399元/瓶。较此前的799元/瓶，汉酱新价格跌幅达五成。

　　而此次半年报的业绩下滑，或将给茅台发力“腰部”的前景蒙上些许阴影。

　　白酒专家张保平则建议，由于其高端酒的市场份额最大，茅台转而在竞争更为激烈的中低端市场发力，就需要对原先的营销模式做出更多改变，“高端酒有品牌，中低端酒更需要在渠道上做更多努力”，渠道更加下沉，“才能有所作为”。

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