白酒的反弹仍然是以贵州茅台为龙头，对于后续白酒子行业的观点，我们认为基于A股板块轮动以及估值提升带来的白酒反弹仍将持续，基本面改善在本次反弹中所起的作用略小于市场面。估值便宜加上其它板块带动使得白酒板块要好于之前，从我们跟踪基本面情况来分析，行业仍处于筑底过程中，因为消费持续性仍需要观察，但龙头公司的底部要远强其它白酒。  

未来半年时间，我们还会经历上市公司现金流量表及资产负债表恶化的过程，经历过下半年的旺季考验就基本可确认底部了。我们坚持之前的观点，尽管白酒基本面还未到反转之际，但2014年子板块的投资机会是大于挑战的，这其中茅台是首当其冲，可积极参与。

证券时报

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