今天，白酒上市企业五粮液和古井贡酒同时披露2013年年度报告。虽然在白酒业整体寒冷的大气候下，两家公司的业绩不出意外地均出现了负增长，但依然透露出亮点。

据年报，2013年，五粮液实现营业总收入247.19亿元，同比下降9.13%；实现归属于上市公司股东的净利润79.73亿元，同比下降19.75%。公司拟每10股派现金7元（含税）。值得一提的是，公司去库存较为顺利，期末库存7370吨，同比大幅下降44.12%。

古井贡酒2013年实现营业收入45.81亿元，同比增长9.14%；净利润6.22亿元，同比减少14.28%。公司拟每10股派发现金3.5元（含税）。古井贡酒同时披露的一季报显示，期内实现营业收入14.88亿元，同比下降4.94%；归属于上市公司股东的净利润2.87亿元，同比下降6.79%。

在业绩下降的背后，是白酒企业寻求率先突围的努力。在这一点上，五粮液的尝试已经表现了出来。

在五粮液董事会公告中，记者看到了《关于调整“技术改造扩建年产10万吨（浓香型）酿酒车间及配套项目”的议案》和《关于拟投资河南五谷春酒业股份有限公司的议案》。议案显示，公司2012年8月确定的拟投资50亿元改造扩建年产10万吨（浓香型）酿酒车间及配套项目，现根据市场形势，决定暂缓原项目中部分内容的建设，将原项目调整为“五粮液产业园区建设项目”；同时，拟出资约2.55亿元取得河南五谷春酒业股份有限公司约51%的股权。

这似乎表明五粮液在经营运作上的一种调整尝试，即在面对市场急速下滑并延续调整趋势的时候，将原来市场顺境时的扩产疾进，改为并购布局，用资本的方式快速进入全国性高端自主品牌较弱的河南市场，这应该是五粮液向北方深度渗透的一个棋子。

对于五粮液此举，董事会内部出现了更为谨慎的声音：在表决时共计有3人次投了弃权票，理由分别为“相关方案需进一步细化”和“并购公司未来的经营模式尚需斟酌”。

机构投资人在市场尚不明朗的情况下，对白酒行业采取了“暂避”的态度。对比古井贡酒的年报和一季报发现，截至去年年末尚出现在公司前十大股东名单中的第九大股东全国社保基金一零三组合、第十大股东博时主题行业股票证券投资基金，在今年一季度末均已从股东榜中消失。

上海证券报

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