白酒行业基本面开始有改善的迹象，行业当前库存已经普遍处于低点，而经销商旺季备货则有望推动白酒终端动销改善，有望告别终端动销不佳的二季度，迎来三季度消费旺季。周四酿酒股盘中拉升，金种子酒、水井坊、泸州老窖、老白干酒等涨幅超过3%，山西汾酒、酒鬼酒、张裕A、洋河股份、伊力特等涨幅超过2%。

从估值方面看，上周末食品饮料行业PE估值17.9倍，相对A股估值溢价水平在1.57倍，估值溢价情况处在过去一年的平均水平之上。细分行业来看，白酒行业无论是静态估值水平还是动态估值水平都是最低的。白酒行业在上上周因为沪港通的催化已经走出右侧行情，虽然白酒行业中报不会出现业绩反转，但因为市场情绪转变，对中报预期也在转变。

从当前消费特点看，白酒消费高峰同节庆匹配度高，中高价位白酒旺季脉冲放量可存合理预期，中秋旺季有望重演；沪港通热情高涨，白酒的稀缺性和低估值将能较好受益。中银国际证券认为，随着时间推移进入下半年，白酒报表出现显著环比改善的时间节点也趋于临近。关注古井贡酒、贵州茅台、五粮液，有望大力度反弹。

东兴证券表示，三季度白酒行业有望持续走强，2015年实体行业将进入右侧机会，2014年就是白酒行业战略买入时点。考虑市场风格转变，看好龙头公司机会，推荐贵州茅台、五粮液、古井贡酒。

国金证券判断，即将到来的中秋节将会大幅提升白酒购买量，综合基本面的因素，高端白酒底部已经确定并开始进入反转阶段，而其他中低档白酒由于库存仍然较大以及竞争格局没有缓和，仍在寻找底部的过程中。高端白酒推荐贵州茅台、五粮液、洋河股份等，中低档白酒推荐古井贡、老白干酒等。

温州商报

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