9日，新金融记者获悉，杜康控股并没有在第91届全国糖酒商品交易会(以下简称：糖酒会)上设展。这与近两年来，该公司在糖酒会上动辄“斥资千万”的做法颇为不同。

“没有设展，秋季糖酒会的意义并不是很大。”10日，杜康控股一高管对新金融记者表示。即便如此，该高管还是去了重庆，“可以看一看，了解一下行业动向。”他说。同时去了解行业动向、“处理业务”的，还有新上任的杜康控股销售有限公司总经理马金全。

通常，从一家公司高管的人事变动上，总能窥得一些该公司在运营层面的变化。杜康控股也不例外。

虽然，苗国军和杜康控股执行董事李东的离职，皆非“公司原因”，但在消息被“释放”的最初，多数业内人士均认为苗在为杜康控股并不好的业绩买单。

“早在5月份就有这种苗头了，大股东对业绩指标要求太高，职业经理人受困于业绩考量离职的原因占多数。”苗国军离职当天，一消息人士对新金融记者说。

“李东是集团另一个板块的高层，平时接触并不多，离职的具体情况也不清楚，至于苗国军，应该说有多方面原因，但‘个人原因’为主。事实上，公司上下对苗的评价都不错，苗也很敬业。但因苗此前的从业经验，还是在快消领域更权威一些。而其在任期间提出的5年过百亿计划，因碰到行业拐点，短期内实现的难度较大。”对苗的离职，前述高管回应称。

业绩

如今，距离苗国军离职已有月余。伴其离职，被广泛传播的，是杜康控股的业绩。

杜康控股2014财年财报显示，该公司全年销售收入14.5亿元，同比下跌了39.7%;净利润从去年底的3.9亿元下跌到4410万元，同比下滑88.7%。

“遭遇行业调整后，杜康的业绩确有萎缩，但如果与其他酒类上市公司相比较，下滑并不是很严重，也算‘合理’。现在公司想用比较慢但比较稳的发展方式。体现在报表上，数字自然没那么好看。”杜康控股的高管表示。

然而，业界对杜康控股的表现并不乐观。“特别不好。”9日，一知情人士对新金融记者表示。

该知情人士称，杜康控股前两年主要在“造势”，“造势”需要投入大量现金，其“老板”前后投了几十个亿。但造势跟做市场是两个概念，做市场需要关注动销(产品在终端实现销售)，没有动销就很难有好业绩。杜康控股的现状是：“地都种了，但没有产粮食。”

相关的佐证是，今年5月杜康控股全国经销商峰会的主题就是“动销”。有媒体报道称，在此次峰会上，苗国军也曾坦言，“没有动销，何谈赚钱?”

前述高管并不否认此前的杜康控股在“造势”上的投入。他称，如今的策略已经从做“势”转向做“事”。对此前每年收效颇低，但动辄几个亿的营销投入，要用在更能促进销售的环节。

但他并不认为杜康控股的动销差，“以杜康控股的核心产品酒祖杜康系列为例，前段时间我们做了统计，酒祖杜康系列全国的库存量不到1个亿。而这一产品从2011年诞生到现在，已经为杜康控股贡献了近12亿元的销售额。与其他酒企打造的核心产品相比，酒祖杜康的表现已超出预期。”

利空

来自渠道的信息并没有杜康控股高管表述的那般“自信”。

前述知情人士称，据他了解，仅酒祖杜康系列产品的经销商已经“倒下”两批。时至今日，仍有一些经销商选择退出。

新金融记者从几位想要“低价”出售酒祖杜康产品的经销商处获悉，想低价抛售的经销商要么不打算再做此项业务，要么急于消化库存。

以50度酒祖杜康酒窖藏6区、12区为例，不用费力讲价，6区的“低价”是每件(6瓶)400-450元，出厂价每件为588元。12区的“低价”是每件700-750元，但出厂价则是988元。如果买家在数量上有优势，价位还可以再低。然而，在杜康控股的天猫旗舰店上，6区的零售价是每瓶228元、12区为每瓶499元。

杜康控股的高管并不否认在近几年，公司也采取了行业惯常的“招商、大招商、招大商”的运营模式，也并不否认渠道里存在的价格倒挂现象，但，“杜康的运营模式已经在改变了，新任总经理马金全上任后，公司会朝着更加务实的方向发展。而价格倒挂的现象，在如今的背景下，一线酒企也存在，算‘正常’。”

坏消息是，前述消息人士称，杜康控股因为业绩不佳，出现拖欠供应商款项的问题。

对此，杜康控股高管回应称，与杜康控股合作的供应商，均为长期合作伙伴，因业务的进展情况，通常存在三个月左右的账期;还有一些业务，会因具体的进展，存在账期延迟的情况;极特殊的业务，最长的账期超过一年，但这属于绝对少数，而供应商也能够“理解”。“虽然偶有追款的供应商，但也事出有因。”

对更坏的消息——“杜康控股有可能整体出售，从思念集团控股之初，就有出售打算。”杜康控股的高管表示“无奈”。

他强调，从杜康控股被思念控股到现在，前后投入十几个亿，投资资金、时间成本、资金成本再加上财务成本，如今作价30亿出售杜康控股都是“赔本生意”。“更何况，如今的大背景下，谁敢接盘?”

不论怎样，马金全上任后，杜康控股将面临新的发展机遇，而压力也随之袭来。

新金融观察

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