白酒巨头之一的五粮液（000858.SZ）昨日晚间发布第三季度成绩单，第三季度净利润至6.99亿元，收入已开始回暖，营业收入第三季度仅下滑6.59%。

行意互动董事长晋育锋向记者表示，业绩数据显示，五粮液的销售已在止跌，预计第四季度单季度的业绩有望 同比实现持平。不过，从趋势上来看去年仍难扭转负增长的态势，“明年一季度之后，随着春节旺季到来，业绩估计会出现同比持平或微升。”若今年全年业绩未能增长，这将是五粮液连续第二年出现负增长。

五粮液三季报显示，第三季度的营业收入和净利润分别为34.06亿元和7.05亿元，同比下滑6.59%和46.26%，前三季度为150.68亿元和47.07亿元，同比下滑21.38%和33.74%，相对而言，净利润的下滑幅度有所扩大，“这与五粮液的降价有关系，降价之后，净利润下滑，但同时，销售量出现回稳。”晋育锋分析认为。而且有蓄水池之称的预收账款同比也有上涨，涨幅为73.41%，为14.3亿元。

事实上，为了稳住销售量，在今年9月，五粮液在高调降低出厂价后，又出台了配比政策，对完成任务的经销商按2∶1的比例配给509元的五粮液，拿货平均价格相当于从609元降至576元，以此再拉动销售量。招商证券研究报告认为，政策在一定程度上有利于第四季度回款，但从小经销商普遍完成计划任务量不到50%的现状看，政策的效果仍有待观察。

而且，由于普五降价，五粮液系列酒的价格困境也待解。去年底，五粮液推出了头曲和特曲欲巩固“腰部市场”，但随着普五降价，新产品的价格优势不再明显，晋育锋认为，普五调整到位之后，五粮液头曲和特曲的价格也需要下调才能拉动销量。

随着三季度成绩单披露进入尾声，一二线白酒业绩分化也日渐明显，多位业内人士均向记者分享相同的观点，“进入2015年，二线白酒无论从经销商还是银行层面都将面临更大的挑战，竞争会加剧。”晋育锋认为，“部分酒企在行业调整下由于没有抗压基因，下滑的趋势仍然明显。”

记者统计目前已公布业绩的白酒上市公司发现，泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒的业绩均下滑较大，其中山西汾酒三季度营业收入同比下滑了43.27%，净利润下滑了66.39%，泸州老窖净利润下滑超过五成，酒鬼酒今年也难扭亏损的态势，三季报显示，亏损额达9000万元到1.2亿元。

第一财经日报

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