沪港通开闸,对食品饮料板块具有重大催化作用,老白干酒(600559)即将复牌,国企改革有实质性进展,食品饮料板块的外部催化剂强力来袭,建议积极关注,重点推荐:1、弹性较大的品种:古井贡酒(000596)、山西汾酒(600809);2、稳健品种:茅台(600519)、伊利股份(600887)、五粮液(000858)、洋河股份(002304)。

1、沪港通靴子落地,下一步催化剂将是国企改革:看好沪港通带来的板块估值提升:一方面,港股中白酒股稀缺,且A股白酒企业市值和收入规模大、业绩稳定持续增长、品牌溢价高,易受到海外资金的追捧;另一方面,A股的白酒企业与大众品龙头估值相比国际公司较低,沪港通将有利于板块估值修复。另外,老白干酒(600559)改制进入实质性阶段,最新公告称,参与增发的两家战略投资者以基本确定,员工持股计划已得到政府初步同意,最迟于12月8日复牌。国企改革将接棒沪港通成为板块下一波行情的催化剂,我们更看好国企改革边际改善空间大,能够锦上添花的公司,古井贡酒(000596)和山西汾酒(600809)。

2、白酒目前基本面平淡,大众品业绩增速放缓趋势短期难以扭转,需要待至春节旺季看市场表现,股价上涨主要依靠外部催化剂:目前行业处于淡季,基本面表现平稳,缺少利好驱动,股价对基本面的反映已经比较充分。三季报延续分化趋势,验证了我们率先提出的:行业见底、企稳、分化,优质个股率先走出调整的逻辑,持续看好优质公司的成长空间。最新调研显示,茅台(600519)、五粮液(000858)一批价在840-850和550左右,受双11影响价格微降,市场动销良好,库存维持低位,继续坚持顺价放量的营销策略,基本面趋势向好。今年春节较晚,四季度的淡季持续时间相对较长,年底注重估值切换行情,耐心等待旺季带动下的终端转好。

3、三季报大众品整体业绩增速低于预期,相关公司的股价也经历了较大幅度的调整。四季度是大众品传统的消费旺季,在大盘持续走强的背景下,我们认为大众品有望在今年四季度至明年一季度迎来一波上涨行情。我们也建议从三个方面选择投资标的:

(1)关注低估值的行业龙头,主要为伊利股份(600887)和双汇发展(000895)。目前这两个公司动态估值都在14-15倍之间,我们预计明年这两个公司业绩增速都应在15%-20%,因此未来估值修复的空间较大,尤其是沪港通开通后,建议关注伊利股份(600887);

(2)布局有稳定增长预期的公司,主要包括中炬高新(600872)、百润股份(002568)、洽洽食品(002557)、承德露露(000848)、黑芝麻(000716)等;

(3)关注有业绩反转预期的公司,主要包括:贝因美(002570)、三元股份(600429)、海欣食品(002702)、好想你(002582)等

风险提示:

1、消费持续疲软,终端动销不达预期;

2、食品安全问题

方正证券

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